鹰眼预警：招商积余应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月18日，招商积余发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为130.24亿元，同比增长22.97%；归母净利润为5.94亿元，同比增长15.72%；扣非归母净利润为4.99亿元，同比增长36.66%；基本每股收益0.5597元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对招商积余2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为130.24亿元，同比增长22.97%；净利润为5.69亿元，同比增长25.66%；经营活动净现金流为9.95亿元，同比增长41.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为52.03%，17.25%，15.72%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.97%，销售费用同比变动-17.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动22.97%，税金及附加同比变动-5.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.32%，营业收入同比增长22.97%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.08%、14.26%、17.9%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为11.84%，同比下降13.95%；净利率为4.37%，同比增长2.18%；净资产收益率（加权）为6.69%，同比增长10.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.84%，同比大幅下降13.96%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.76%下降至11.84%，销售净利率由去年同期4.27%增长至4.37%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为128%。

报告期内，公司资产负债率为47.73%，同比下降2.29%；流动比率为1.45，速动比率为1.23；总债务为24.24亿元，其中短期债务为1.81亿元，短期债务占总债务比为7.48%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为31.7亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.344%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为32.67%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.67%，营业成本同比增长25.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为9.2亿元，较期初变动率为41.6%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为8.62%、11.19%、11.77%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为16.6亿元，较期初变动率为32.25%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8.5亿元，营运资本为24.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为32.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.78，同比下降15.5%；存货周转率为8.99，同比增长45.9%；总资产周转率为0.75，同比增长17.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.93%、9.01%、13.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长44.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.7亿元，同比增长21.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报