鹰眼预警：胜利股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月18日，胜利股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为46.45亿元，同比增长2.15%；归母净利润为1.52亿元，同比增长37.88%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比增长33.6%；基本每股收益0.1724元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对胜利股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.45亿元，同比增长2.15%；净利润为1.82亿元，同比增长67.2%；经营活动净现金流为2.69亿元，同比下降7.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、1.1亿元、1.8亿元，同比变动分别为5.73%、-49.49%、67.2%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.15%，税金及附加同比变动-0.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.15%，经营活动净现金流同比下降7.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.5亿元、2.9亿元、2.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为14.61%，同比下降0.14%；净利率为3.92%，同比增长63.68%；净资产收益率（加权）为5.68%，同比增长30.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.93%、14.63%、14.61%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.63%下降至14.61%，销售净利率由去年同期2.4%增长至3.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.88%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为56.75%，同比下降0.55%；流动比率为0.63，速动比率为0.52；总债务为26.63亿元，其中短期债务为22.8亿元，短期债务占总债务比为85.6%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.6亿元，短期债务为22.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.6亿元，短期债务为22.8亿元，经营活动净现金流为2.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.28、0.28，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.09、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.2%、84.2%、86.04%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.56%，利息支出占净利润之比为71.69%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为8.76%、10.48%、11.8%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.91%，营业成本同比增长2.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.8亿元，营运资本为-12.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-9.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.62，同比下降4.05%；存货周转率为10.54，同比增长6.11%；总资产周转率为0.65，同比下降0.77%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.57、2.4、2.38，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报