新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日,中铁工业发布2021年半年度报告。
报告显示,公司2021年上半年营业收入为135.11亿元,同比增长20.68%;归母净利润为9.69亿元,同比增长8.67%;扣非归母净利润为9.13亿元,同比增长13.68%;基本每股收益0.39元/股。
公司自2001年5月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为31.48亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中铁工业2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为135.11亿元,同比增长20.68%;净利润为9.63亿元,同比增长8.9%;经营活动净现金流为-18.83亿元,同比下降23.21%。
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长212.11%,营业收入同比增长20.69%,应收票据增速高于营业收入增速。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入增速 | 18.36% | 18.12% | 20.69% |
应收票据较期初增速 | 6.1% | -4.98% | 212.11% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长20.69%,经营活动净现金流同比下降23.21%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入(元) | 94.77亿 | 111.95亿 | 135.11亿 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
营业收入增速 | 18.36% | 18.12% | 20.69% |
经营活动净现金流增速 | 38.94% | -210.84% | -23.21% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-18.8亿元,持续三年为负数。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-4.9亿元、-15.3亿元、-18.8亿元,持续下降。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为9.6亿元、经营活动净现金流为-18.8亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
净利润(元) | 8.69亿 | 8.84亿 | 9.63亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.96低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
净利润(元) | 8.69亿 | 8.84亿 | 9.63亿 |
经营活动净现金流/净利润 | -0.57 | -1.73 | -1.96 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.57、-1.73、-1.96,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
净利润(元) | 8.69亿 | 8.84亿 | 9.63亿 |
经营活动净现金流/净利润 | -0.57 | -1.73 | -1.96 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为17.69%,同比增长4.29%;净利率为7.13%,同比下降9.76%;净资产收益率(加权)为3.96%,同比下降10%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为9.17%,7.9%,7.13%,变动趋势持续下降。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售净利率 | 9.17% | 7.9% | 7.13% |
销售净利率增速 | 1.72% | -13.91% | -9.76% |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期16.97%增长至17.69%,销售净利率由去年同期7.9%下降至7.13%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售毛利率 | 21.09% | 16.97% | 17.69% |
销售净利率 | 9.17% | 7.9% | 7.13% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为5.32%,4.4%,3.96%,变动趋势持续下降。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
净资产收益率 | 5.32% | 4.4% | 3.96% |
净资产收益率增速 | 10.15% | -17.29% | -10% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为51.67%,同比下降2.86%;流动比率为1.47,速动比率为0.85;总债务为44.16亿元,其中短期债务为42.87亿元,短期债务占总债务比为97.09%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为29.64,31.09,33.37,长短债务比变动趋势增长。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
短期债务(元) | 37.68亿 | 44.85亿 | 42.87亿 |
长期债务(元) | 1.27亿 | 1.44亿 | 1.28亿 |
短期债务/长期债务 | 29.64 | 31.09 | 33.37 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为56.2亿元,短期债务为42.9亿元,经营活动净现金流为-18.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 43亿 | 35.81亿 | 37.42亿 |
短期债务+财务费用(元) | 37.87亿 | 44.84亿 | 42.64亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.24,现金比率低于0.25。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
现金比率 | 0.25 | 0.24 | 0.24 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.3、0.27、0.24,持续下降。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
现金比率 | 0.3 | 0.27 | 0.24 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.03、-0.07、-0.08,持续下降。
项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
经营活动净现金流(元) | 8.32亿 | 14.24亿 | 10.74亿 |
流动负债(元) | 172.12亿 | 190.71亿 | 214.89亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.05 | 0.07 | 0.05 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长21.26%,营业成本同比增长19.63%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
预付账款较期初增速 | -10.94% | -7.26% | 21.26% |
营业成本增速 | 17.08% | 24.3% | 19.63% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-25.5亿元,筹资活动净现金流为-4.2亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。
项目 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -18.83亿 |
投资活动净现金流(元) | -6.68亿 |
筹资活动净现金流(元) | -4.16亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-18.8亿元、-6.7亿元、-4.2亿元,需关注资金链风险。
项目 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -18.83亿 |
投资活动净现金流(元) | -6.68亿 |
筹资活动净现金流(元) | -4.16亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7亿元、5.8亿元、7.6亿元,公司经营活动净现金流分别-4.9亿元、-15.3亿元、-18.8亿元。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
资本性支出(元) | 6.97亿 | 5.77亿 | 7.63亿 |
经营活动净现金流(元) | -4.92亿 | -15.28亿 | -18.83亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.6,同比下降2.8%;存货周转率为0.82,同比增长14.17%;总资产周转率为0.3,同比增长7.26%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为9.7亿元,较期初增长50.79%。
项目 | 20201231 |
期初在建工程(元) | 6.41亿 |
本期在建工程(元) | 9.67亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为2.5亿元,同比增长37.05%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售费用(元) | 1.87亿 | 1.83亿 | 2.5亿 |
销售费用增速 | 9.09% | -2.24% | 37.05% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为5.1亿元,同比增长23.09%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
管理费用(元) | 4.1亿 | 4.15亿 | 5.1亿 |
管理费用增速 | 26.72% | 1.05% | 23.09% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长23.09%,营业收入同比增长20.69%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入增速 | 18.36% | 18.12% | 20.69% |
管理费用增速 | 26.72% | 1.05% | 23.09% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑:小浪快报
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