鹰眼预警：中直股份经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中直股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为93.92亿元，同比增长22.34%；归母净利润为3.83亿元，同比增长28.09%；扣非归母净利润为3.77亿元，同比增长30.35%；基本每股收益0.649元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为14.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中直股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为93.92亿元，同比增长22.34%；净利润为3.75亿元，同比增长27.91%；经营活动净现金流为-2.14亿元，同比增长76.82%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.34%，销售费用同比变动55.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动22.34%，税金及附加同比变动-6.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.8亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.57低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为12.04%，同比增长13.93%；净利率为4%，同比增长4.56%；净资产收益率（加权）为4.22%，同比增长17.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.04%，同比大幅增长13.93%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.56%增长至12.04%，应收账款周转率由去年同期5.37次下降至3.26次。

报告期内，公司资产负债率为63.57%，同比下降1.68%；流动比率为1.48，速动比率为0.47；总债务为24.82亿元，其中短期债务为22.97亿元，短期债务占总债务比为92.54%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.22、0.2、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为133.89%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.1亿元、-0.6亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-6.5亿元、-9.2亿元、-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比下降39.23%；存货周转率为0.54，同比增长26.59%；总资产周转率为0.36，同比增长19.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.26，同比大幅下降至39.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长49.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长55.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报