鹰眼预警：洪都航空应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，洪都航空发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为26.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润为5778.58万元，同比增长493.24%；扣非归母净利润为1101.94万元，同比增长25.21%；基本每股收益0.0806元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为4.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪都航空2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.91亿元，同比增长21.35%；净利润为5801.26万元，同比增长477.2%；经营活动净现金流为-973.97万元，同比增长98.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为151.31%、96.81%、21.35%持续下降，净利润同比变动分别为-9.82%、119.5%、477.2%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.35%，销售费用同比变动54.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.35%，税金及附加同比变动-7.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长219%，营业收入同比增长21.35%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为151.31%、96.81%、21.35%持续下降，应收账款较期初变动分别为-70.46%、83.73%、219%持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.44%，营业成本同比增长22.08%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.44%，营业收入同比增长21.35%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-974万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.17低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为2.34%，同比下降20.02%；净利率为2.16%，同比增长375.67%；净资产收益率（加权）为1.12%，同比增长460%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.02%、2.92%、2.34%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为4.02%、2.92%、2.34%，持续下降，销售净利率分别为-4.57%、0.45%、2.16%，持续增长。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为271.05%，显著高于以往同期。

报告期内，公司资产负债率为65.37%，同比增长43.01%；流动比率为1.33，速动比率为0.96；总债务为1.83亿元，其中短期债务为1.83亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动39.21%，资产负债率增长至65.37%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.33。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为57.4亿元，较期初变动率为4115.98%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.45%、44.66%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4115.98%，营业成本同比增长22.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-5.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-974万元、-424.1万元、-5.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-5.2亿元、-974万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比增长132.98%；存货周转率为0.84，同比下降2.57%；总资产周转率为0.22，同比下降12.73%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为660.1万元，同比增长54.51%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报