新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，航发科技发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为14.66亿元，同比增长53.16%；归母净利润为-5367.4万元，同比增长19.59%；扣非归母净利润为-5947.07万元，同比增长26.38%；基本每股收益-0.16元/股。
公司自2001年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.37亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航发科技2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.66亿元，同比增长53.16%；净利润为-3970.3万元，同比增长28.55%；经营活动净现金流为-2.32亿元，同比下降179.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.6亿元、-0.4亿元，同比变动分别为56.02%、-198.49%、28.55%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | -1861.61万 | -5556.79万 | -3970.3万 |
| 净利润增速 | 56.02% | -198.49% | 28.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动53.16%，销售费用同比变动-31.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.34亿 | 9.57亿 | 14.66亿 |
| 销售费用（元） | 1287.63万 | 1160.78万 | 791.22万 |
| 营业收入增速 | 27.3% | -15.56% | 53.16% |
| 销售费用增速 | -25.22% | -9.85% | -31.84% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动53.16%，税金及附加同比变动-31.78%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.34亿 | 9.57亿 | 14.66亿 |
| 营业收入增速 | 27.3% | -15.56% | 53.16% |
| 税金及附加增速 | -49.57% | 14% | -31.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长53.16%，经营活动净现金流同比下降179.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.34亿 | 9.57亿 | 14.66亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 199.49万 | 2.91亿 | -2.32亿 |
| 营业收入增速 | 27.3% | -15.56% | 53.16% |
| 经营活动净现金流增速 | 102.77% | 14473.22% | -179.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.83%，同比增长28.53%；净利率为-2.71%，同比增长53.35%；净资产收益率（加权）为-3.74%，同比增长19.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.87%、8.43%、10.83%，同比变动分别为6.98%、-43.32%、28.53%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 14.87% | 8.43% | 10.83% |
| 销售毛利率增速 | 6.98% | -43.32% | 28.53% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.07%，同比增长4.44%；流动比率为1.33，速动比率为0.34；总债务为14.12亿元，其中短期债务为6.12亿元，短期债务占总债务比为43.32%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为6.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 3.14亿 | 2.87亿 | 2.89亿 |
| 短期债务（元） | 9.76亿 | 12.46亿 | 6.12亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.32 | 0.23 | 0.47 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为6.1亿元，经营活动净现金流为-2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 3.16亿 | 5.77亿 | 5717.69万 |
| 短期债务+财务费用（元） | 10.13亿 | 12.68亿 | 6.47亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.1 | 0.09 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为58.73%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 5928.73万 |
| 本期预付账款（元） | 9410.48万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.67%、1.68%、2.47%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款（元） | 6623.07万 | 5708.52万 | 9410.48万 |
| 流动资产（元） | 39.68亿 | 33.89亿 | 38.11亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.67% | 1.68% | 2.47% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.73%，营业成本同比增长49.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -1.8% | -23.65% | 58.73% |
| 营业成本增速 | 25.87% | -9.18% | 49.14% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.3亿元、-1亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.32亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -9765.27万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1141.3万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.5亿元，公司营运资金需求为11.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.2亿元。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | -2.23亿 |
| 营运资金需求（元） | 11.76亿 |
| 营运资本（元） | 9.53亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.68，同比增长103.52%；存货周转率为0.49，同比增长25.26%；总资产周转率为0.25，同比增长39.61%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长40.38%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 7237.03万 | 7145.12万 | 1亿 |
| 管理费用增速 | 42.57% | -1.27% | 40.38% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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