鹰眼预警：惠达卫浴营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，惠达卫浴发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为17.43亿元，同比增长32.38%；归母净利润为1.12亿元，同比下降12.94%；扣非归母净利润为9117.95万元，同比下降22.55%；基本每股收益0.2932元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠达卫浴2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.43亿元，同比增长32.38%；净利润为1.23亿元，同比下降5.7%；经营活动净现金流为-1.37亿元，同比下降143.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为20.51%，-9.99%，-12.94%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.15%，-1.91%，-22.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.38%，净利润同比下降5.7%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.38%，经营活动净现金流同比下降143.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.11低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.19%，同比下降13.64%；净利率为7.04%，同比下降28.77%；净资产收益率（加权）为3%，同比下降20%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.19%，同比大幅下降13.64%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.18%，9.88%，7.04%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.47%，3.75%，3%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为36.64%，同比增长16.12%；流动比率为2.23，速动比率为1.73；总债务为11.37亿元，其中短期债务为8.37亿元，短期债务占总债务比为73.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.16、0.9、0.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长24.84%、166.06%、31.35%，总债务较期初增长146.67%、543.61%、66.03%，三个报告期内持续保持较高速。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为45.93%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.93%，营业成本同比增长41.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.6亿元，较期初变动率为1393.3%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.41%、0.42%、4.09%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.49，同比增长18.25%；存货周转率为1.53，同比增长15.86%；总资产周转率为0.3，同比增长12.11%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长91.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长48.45%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.45%，营业收入同比增长32.38%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报