鹰眼预警：万德斯营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，万德斯发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.58亿元，同比增长81.67%；归母净利润为4719.4万元，同比下降16.95%；扣非归母净利润为3901.59万元，同比增长75.82%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3739.91万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万德斯2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.58亿元，同比增长81.67%；净利润为4682.65万元，同比下降17.59%；经营活动净现金流为-1.33亿元，同比下降67.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长81.67%，净利润同比下降17.59%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动81.67%，税金及附加同比变动-12.76%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长81.67%，经营活动净现金流同比下降67.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.85低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.22%，同比下降19.24%；净利率为10.22%，同比下降54.64%；净资产收益率（加权）为4.11%，同比下降29.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.22%，同比大幅下降19.24%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.22%，同比大幅下降54.64%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.97%，5.79%，4.11%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.4%，同比增长30.79%；流动比率为2.27，速动比率为2.14；总债务为2.13亿元，其中短期债务为2.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.27。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为2.1亿元，经营活动净现金流为-1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为31.68%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为277.3万元，较期初变动率为30.72%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-0.8亿元、-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比增长78.1%；存货周转率为4.74，同比增长230.57%；总资产周转率为0.25，同比增长23.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.2亿元，较期初增长30.54%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长370.44%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长600.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长97.57%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.57%、3.7%、4.02%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长27.44%。

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责任编辑：小浪快报