新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，ST美讯发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为8845.41万元，同比下降68.32%；归母净利润为-1179.41万元，同比增长91.97%；扣非归母净利润为-1286.41万元，同比增长91.27%；基本每股收益-0.0467元/股。
公司自1996年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3606.58万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST美讯2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8845.41万元，同比下降68.32%；净利润为-1558.66万元，同比增长89.53%；经营活动净现金流为-3.37亿元，同比下降356.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比大幅下降68.32%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.21亿 | 2.79亿 | 8845.41万 |
| 营业收入增速 | -58.01% | -55.06% | -68.32% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降68.32%，净利润同比增长89.53%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.21亿 | 2.79亿 | 8845.41万 |
| 净利润（元） | -1.4亿 | -1.49亿 | -1558.66万 |
| 营业收入增速 | -58.01% | -55.06% | -68.32% |
| 净利润增速 | -38.34% | -6.29% | 89.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长108.65%，营业成本同比增长-70.51%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | -31.42% | -21.1% | 108.65% |
| 营业成本增速 | -58.02% | -54.19% | -70.51% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长108.65%，营业收入同比增长-68.32%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | -31.42% | -21.1% | 108.65% |
| 营业收入增速 | -58.01% | -55.06% | -68.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.89%，同比增长315.67%；净利率为-17.62%，同比增长66.95%；净资产收益率（加权）为-179.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为3.98%、2.14%、8.89%，同比变动分别为0.89%、-46.31%、315.68%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 3.98% | 2.14% | 8.89% |
| 销售毛利率增速 | 0.89% | -46.31% | 315.68% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.14%增长至8.89%，存货周转率由去年同期5.62次下降至3.87次。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 3.98% | 2.14% | 8.89% |
| 存货周转率（次） | 3.53 | 5.62 | 3.87 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.64%，同比下降64.15%；流动比率为1.35，速动比率为1.24；总债务为1.2亿元，其中短期债务为1.13亿元，短期债务占总债务比为94.02%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为1.1亿元，经营活动净现金流为-3.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.6亿 | 3.53亿 | -7575.57万 |
| 短期债务+财务费用（元） | 11.41亿 | 5.77亿 | 1.18亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为760.99%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 200.52万 |
| 本期预付账款（元） | 1726.48万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长760.99%，营业成本同比增长70.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 155.75% | 153.65% | 760.99% |
| 营业成本增速 | -58.02% | -54.19% | -70.51% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为751.5万元，较期初变动率为186.92%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初应付票据（元） | 261.91万 |
| 本期应付票据（元） | 751.46万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为0.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | 1.65亿 |
| 营运资金需求（元） | -7459.89万 |
| 营运资本（元） | 9045.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比增长453.66%；存货周转率为3.87，同比下降31.12%；总资产周转率为0.14，同比下降23.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.87，同比大幅下降31.12%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货周转率（次） | 3.53 | 5.62 | 3.87 |
| 存货周转率增速 | 32.72% | 59.19% | -31.12% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.01%、11.07%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1006974.31%、100018.3%、4.92%，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收票据/流动资产 | 0% | 0.01% | 11.07% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 1006974.31% | 100018.3% | 4.92% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.01、2.55、0.88，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 6.21亿 | 2.79亿 | 8845.41万 |
| 固定资产（元） | 1.24亿 | 1.1亿 | 1亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.01 | 2.55 | 0.88 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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