鹰眼预警：新北洋营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，新北洋发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.14亿元，同比增长19.71%；归母净利润为5052.68万元，同比下降22.96%；扣非归母净利润为4307.52万元，同比下降23.86%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为10.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新北洋2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.14亿元，同比增长19.71%；净利润为6846.64万元，同比下降28.03%；经营活动净现金流为-1.24亿元，同比下降27.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.71%，净利润同比下降28.03%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.82%，营业收入同比增长19.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.71%，经营活动净现金流同比下降27.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-1亿元、-1.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.81低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.14、-1.02、-1.81，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.06%，同比下降13.64%；净利率为6.14%，同比下降39.88%；净资产收益率（加权）为1.39%，同比下降23.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.71%、34.8%、30.06%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.54%，10.22%，6.14%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.79%，1.82%，1.39%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为125.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为36.32%，同比增长19.83%；流动比率为2.31，速动比率为1.67；总债务为13.54亿元，其中短期债务为5.55亿元，短期债务占总债务比为40.98%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为16.8%、28.86%、35.97%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.2、1.12、0.88，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为43.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.17%，营业成本同比增长28.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.1亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-1亿元、-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.3，同比下降5.71%；存货周转率为1.05，同比增长20.92%；总资产周转率为0.19，同比增长14.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.38%、13.29%、13.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.92、0.9、0.77，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长175.98%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报