鹰眼预警：美思德营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，美思德发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.48亿元，同比增长48.87%；归母净利润为3697.24万元，同比下降10.2%；扣非归母净利润为3618.7万元，同比增长1.76%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8508.05万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美思德2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.48亿元，同比增长48.87%；净利润为3696.98万元，同比下降10.21%；经营活动净现金流为2121.28万元，同比下降50.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为58.47%，19.86%，-10.2%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为78.08%，34.32%，1.76%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长48.87%，净利润同比下降10.21%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动48.87%，营业成本同比变动94.45%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动48.87%，销售费用同比变动-38.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长48.87%，经营活动净现金流同比下降50.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.57低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.91%，同比下降40.13%；净利率为14.94%，同比下降39.69%；净资产收益率（加权）为4.08%，同比下降19.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.91%，同比大幅下降40.13%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为37.01%、43.27%、25.91%，同比变动分别为38.53%、16.92%、-40.13%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.94%，同比大幅下降39.69%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.08%，同比下降19.53%。

报告期内，公司资产负债率为12.67%，同比增长12.44%；流动比率为6.08，速动比率为5.66；总债务为6433.75万元，其中短期债务为6433.75万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.05，7.31，6.08，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.36、5.92、4.63，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.83%、3.92%、7.17%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.06%、0.09%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为173.57%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.15，同比增长18.75%；存货周转率为3.52，同比增长42.87%；总资产周转率为0.24，同比增长32.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.94%、4.1%、5.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为717.5万元，较期初增长1095.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长56.31%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长225.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报