鹰眼预警：万邦达经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，万邦达发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.88亿元，同比增长191.24%；归母净利润为1.64亿元，同比增长145.06%；扣非归母净利润为6216.78万元，同比下降5.72%；基本每股收益0.1899元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万邦达2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.88亿元，同比增长191.24%；净利润为1.92亿元，同比增长184.77%；经营活动净现金流为3052.1万元，同比下降4.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.7亿元、1.9亿元，同比变动分别为-48.01%、-16.84%、184.77%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动191.24%，营业成本同比变动256.76%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动191.24%，销售费用同比变动262.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长1320.13%，营业成本同比增长256.76%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长1320.13%，营业收入同比增长191.24%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长191.24%，经营活动净现金流同比下降4.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.16低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.63%，同比下降39.96%；净利率为24.4%，同比下降2.22%；净资产收益率（加权）为3.16%，同比增长172.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.63%，同比大幅下降39.96%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为29.45%、36.02%、21.63%，同比变动分别为-3.75%、22.31%、-39.96%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为46.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为567.92%。

报告期内，公司资产负债率为23.49%，同比增长35.13%；流动比率为3.53，速动比率为3.34；总债务为9.42亿元，其中短期债务为4.3亿元，短期债务占总债务比为45.65%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.84。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为776.2%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长776.2%，营业成本同比增长256.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.3亿元，较期初变动率为46.05%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4亿元，较期初变动率为1043.92%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为141.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、0.3亿元、0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比增长93.18%；存货周转率为5.63，同比增长977.47%；总资产周转率为0.12，同比增长203.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为21.3亿元，较期初增长97.8%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长125.64%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.5亿元，较期初增长47.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长262.07%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长49.28%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报