鹰眼预警：通源环境营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，通源环境发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.86亿元，同比增长27.09%；归母净利润为2389.23万元，同比下降12.13%；扣非归母净利润为1661.68万元，同比下降34.59%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2765.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通源环境2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.86亿元，同比增长27.09%；净利润为2345.42万元，同比下降8.7%；经营活动净现金流为-1.26亿元，同比下降831.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0%，-5.28%，-12.13%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为0%，-7.99%，-34.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.09%，净利润同比下降8.7%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.09%，销售费用同比变动82.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.09%，税金及附加同比变动-12.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.09%，经营活动净现金流同比下降831.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.39低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.37%，同比下降3.88%；净利率为6.08%，同比下降28.17%；净资产收益率（加权）为2.22%，同比下降46.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.81%，8.47%，6.08%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为63.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为36.42%，同比下降21.21%；流动比率为2.28，速动比率为2.21；总债务为1.57亿元，其中短期债务为6343.34万元，短期债务占总债务比为40.52%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为672.8万元，较期初变动率为134.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长134.16%，营业成本同比增长28.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.3亿元、-1.7亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比增长12.34%；存货周转率为7.67，同比增长150.11%；总资产周转率为0.22，同比下降6.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长137.16%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为584万元，较期初增长224.78%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为263.8万元，较期初增长293.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长82.78%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长51.92%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长51.92%，营业收入同比增长27.09%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报