鹰眼预警：重庆水务经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，重庆水务发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为31.78亿元，同比增长22.49%；归母净利润为10.55亿元，同比增长35.66%；扣非归母净利润为7.74亿元，同比增长7.98%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为140.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对重庆水务2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.78亿元，同比增长22.49%；净利润为10.55亿元，同比增长35.6%；经营活动净现金流为8.33亿元，同比下降14.54%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.8%，营业成本同比增长16.18%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.49%，经营活动净现金流同比下降14.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为10.1亿元、9.8亿元、8.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为43.98%，同比增长7.44%；净利率为33.2%，同比增长10.7%；净资产收益率（加权）为6.72%，同比增长33.86%。

报告期内，公司资产负债率为43.05%，同比增长20.68%；流动比率为1.12，速动比率为1；总债务为50.69亿元，其中短期债务为3.51亿元，短期债务占总债务比为6.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为30.44%，35.67%，43.05%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.07。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为8.34%、21.48%、32.54%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.67，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.27、1.07、0.67，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.3亿元，较期初变动率为300.47%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为22.6亿元，较期初变动率为89.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-24.6亿元，营运资本为6.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为31亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.59，同比增长2.13%；存货周转率为2.96，同比下降4.43%；总资产周转率为0.12，同比增长5.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.17，3.07，2.96，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.26、0.25、0.24，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.3亿元，较期初增长35.01%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长28.6%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.1亿元，同比增长34.02%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.02%，营业收入同比增长22.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报