鹰眼预警：先锋电子营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月28日，先锋电子发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.72亿元，同比增长25.95%；归母净利润为179.57万元，同比下降74.74%；扣非归母净利润为3.18万元，同比下降99.31%；基本每股收益0.012元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4450万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先锋电子2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.72亿元，同比增长25.95%；净利润为160.42万元，同比下降76.32%；经营活动净现金流为-9907.96万元，同比下降150.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-24.21%，-25.88%，-74.74%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为3.2万元，同比大幅下降99.31%。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-1.46%、3.45%、25.95%持续增长，净利润同比变动分别为-25.25%、-28.37%、-76.32%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.95%，税金及附加同比变动-39.33%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.36%，营业收入同比增长25.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.95%，经营活动净现金流同比下降150.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.1亿元、-0.4亿元、-1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为160.4万元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-61.76低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.57、-5.83、-61.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.3%，同比下降11.93%；净利率为0.93%，同比下降81.2%；净资产收益率（加权）为0.24%，同比下降75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.34%、29.86%、26.3%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.15%，4.95%，0.93%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.33%，0.96%，0.24%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为171%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-19.1万元，归母净利润为179.6万元。

报告期内，公司资产负债率为21.74%，同比增长25.9%；流动比率为3.38，速动比率为2.89；总债务为4634.86万元，其中短期债务为4634.86万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.07，4.57，3.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.7亿元，短期债务为0.5亿元，经营活动净现金流为-1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.44、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.13、-0.26、-0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为4.42%、4.7%、6.16%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.7、4.29、1.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为872.7万元，较期初变动率为132.94%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长132.94%，营业成本同比增长32.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为841.1万元，较期初变动率为87.43%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.33%、0.55%、1.22%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-445.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-445.9万元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.4亿元、-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比增长5.68%；存货周转率为1.45，同比增长3.26%；总资产周转率为0.18，同比增长14.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.05%、27.53%、31.65%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.71%、8.8%、10.35%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.44、9、0.86，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长277.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长65.33%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长65.33%，营业收入同比增长25.95%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报