鹰眼预警：益生股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月23日，益生股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为12亿元，同比增长20.1%；归母净利润为2.76亿元，同比增长35.2%；扣非归母净利润为2.69亿元，同比增长44.39%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为10.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对益生股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12亿元，同比增长20.1%；净利润为2.77亿元，同比增长33.66%；经营活动净现金流为1.65亿元，同比下降13.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为9亿元、2.1亿元、2.8亿元，同比变动分别为2805.92%、-77.01%、33.66%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.1%，销售费用同比变动-24.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.1%，经营活动净现金流同比下降13.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为7.8亿元、1.9亿元、1.7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.6低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为34.06%，同比增长31.29%；净利率为23.12%，同比增长11.29%；净资产收益率（加权）为8.41%，同比增长41.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为65.13%、25.94%、34.06%，同比变动分别为207.07%、-60.17%、31.29%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.94%增长至34.06%，存货周转率由去年同期5.04次下降至3.24次。

报告期内，公司资产负债率为37.77%，同比增长156.96%；流动比率为0.69，速动比率为0.53；总债务为16.13亿元，其中短期债务为12.33亿元，短期债务占总债务比为76.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.69。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为12.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为12.3亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.53、1.32、0.43，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.93、0.37、0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.2%、9.58%、46.08%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为9.12、3.53、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为31.87%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.87%，营业成本同比增长6.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为37.06%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为97.94%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.6亿元，营运资本为-5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-5.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.82，同比增长75.49%；存货周转率为3.24，同比下降35.81%；总资产周转率为0.23，同比下降5.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.24，同比大幅下降35.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.57，0.25，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.25、0.69、0.53，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长48.57%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报