新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，宁沪高速发布2020年年度报告。
报告显示，公司2020年全年营业收入为80.32亿元，同比下降20.3%；归母净利润为24.64亿元，同比下降41.32%；扣非归母净利润为23.4亿元，同比下降44.1%；基本每股收益0.4891元/股。
公司自2001年1月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为294.2亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁沪高速2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为80.32亿元，同比下降20.3%；净利润为25.19亿元，同比下降41.43%；经营活动净现金流为31.37亿元，同比下降45.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.43%，1.1%，-20.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 营业收入（元） | 99.69亿 | 100.78亿 | 80.32亿 |
| 营业收入增速 | 5.43% | 1.1% | -20.3% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为21.98%，-4.04%，-41.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 归母净利润（元） | 43.77亿 | 42亿 | 24.64亿 |
| 归母净利润增速 | 21.98% | -4.04% | -41.32% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为23.4亿元，同比大幅下降44.1%。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 扣非归母利润（元） | 38.54亿 | 41.86亿 | 23.4亿 |
| 扣非归母利润增速 | 8.09% | 8.63% | -44.1% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.65%，同比下降23.71%；净利率为31.36%，同比下降26.51%；净资产收益率（加权）为8.82%，同比下降44.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为41.65%，同比大幅下降23.71%。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 销售毛利率 | 54.11% | 54.59% | 41.65% |
| 销售毛利率增速 | -0.09% | 0.89% | -23.71% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为44.9%，42.67%，31.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 销售净利率 | 44.9% | 42.67% | 31.36% |
| 销售净利率增速 | 15.21% | -4.96% | -26.51% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.71%，15.89%，8.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 净资产收益率 | 17.71% | 15.89% | 8.82% |
| 净资产收益率增速 | 10.27% | -10.28% | -44.49% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.91%，同比增长11.3%；流动比率为0.54，速动比率为0.24；总债务为161.47亿元，其中短期债务为26.17亿元，短期债务占总债务比为16.21%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.05%，41.24%，45.91%，变动趋势增长。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 资产负债率 | 39.05% | 41.24% | 45.91% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.5亿元，短期债务为26.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 广义货币资金（元） | 7.82亿 | 8.83亿 | 14.5亿 |
| 短期债务（元） | 20.55亿 | 51.34亿 | 26.17亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.38 | 0.17 | 0.55 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.07 | 0.1 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.21、0.11、0.1，持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 现金比率 | 0.21 | 0.11 | 0.1 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.83、0.44、0.22，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 26.63亿 | 29.27亿 | 8.95亿 |
| 流动负债（元） | 85.14亿 | 91.34亿 | 176.93亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.31 | 0.32 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为50.04%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应收款（元） | 4620.99万 |
| 本期其他应收款（元） | 6933.28万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.56%、0.77%、0.92%，持续上涨。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 其他应收款（元） | 3284.4万 | 4620.99万 | 6933.28万 |
| 流动资产（元） | 58.99亿 | 60.27亿 | 75.37亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.56% | 0.77% | 0.92% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-64.3亿元，营运资本为-65亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.6亿元。
| 项目 | 20201231 |
| 现金支付能力（元） | -6388.09万 |
| 营运资金需求（元） | -64.32亿 |
| 营运资本（元） | -64.96亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为30.12，同比下降18.49%；存货周转率为1.13，同比增长1.16%；总资产周转率为0.14，同比下降29.13%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.22，0.19，0.14，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 总资产周转率（次） | 0.22 | 0.19 | 0.14 |
| 总资产周转率增速 | -8.38% | -11.66% | -29.13% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.5、5.28、3.92，持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 营业收入（元） | 99.69亿 | 100.78亿 | 80.32亿 |
| 固定资产（元） | 18.14亿 | 19.07亿 | 20.48亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.5 | 5.28 | 3.92 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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