鹰眼预警：美的集团应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，美的集团发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1390.67亿元，同比下降9.56%；归母净利润为139.28亿元，同比下降8.29%；扣非归母净利润为134.57亿元，同比下降7.55%；基本每股收益2.01元/股。

公司自2013年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为467.69亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美的集团2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1390.67亿元，同比下降9.56%；净利润为140.67亿元，同比下降12.41%；经营活动净现金流为184.05亿元，同比下降15.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.6%，7.82%，-9.56%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为19.66%，17.39%，-8.29%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.37%，16.44%，-7.55%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.55%，营业收入同比增长-9.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.6%、7.82%、-9.56%持续下降，应收账款较期初变动分别为17.17%、18.71%、37.55%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.4%、14.97%、18.46%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为25.56%，同比下降13.3%；净利率为10.12%，同比下降3.15%；净资产收益率（加权）为13.03%，同比下降23.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.56%，同比大幅下降13.3%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.56%，低于行业均值27.04%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.56%低于行业均值27.04%，销售净利率为10.12%高于行业均值5.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.03%，同比大幅下降23.22%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.12%高于行业均值-0.33%。

报告期内，公司资产负债率为66.43%，同比增长1.75%；流动比率为1.31，速动比率为1.19；总债务为848.86亿元，其中短期债务为477.49亿元，短期债务占总债务比为56.25%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为64.96%，65.29%，66.43%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.29。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.22、1.14、0.86，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.1，低于行业均值0.27。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为75.55%高于行业均值47.55%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为71.2%、74.26%、75.55%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.38%，营业成本同比增长4.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-573.5亿元，营运资本为547.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1120.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.27，同比下降13.49%；存货周转率为3.82，同比下降5.25%；总资产周转率为0.44，同比下降22.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为7.49，7.25，6.27，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.58，0.56，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为15.9亿元，较期初增长32.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报