鹰眼预警：赛意信息经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，赛意信息发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.37亿元，同比增长11.44%；归母净利润为4619.89万元，同比增长282.77%；扣非归母净利润为3906.93万元，同比增长612.98%；基本每股收益0.2123元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5662.55万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛意信息2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.37亿元，同比增长11.44%；净利润为4536.43万元，同比增长209.83%；经营活动净现金流为1073.64万元，同比增长116.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.4亿元，同比增长11.44%，去年同期增速为33.28%，较上一年有所放缓。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.1亿元、0.5亿元，同比变动分别为-31.04%、-43.52%、209.83%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.44%，销售费用同比变动50.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长58.26%，营业收入同比增长11.44%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长1997.16%，营业成本同比增长5.49%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长1997.16%，营业收入同比增长11.44%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.24低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.55%，同比增长16.44%；净利率为8.45%，同比增长178.02%；净资产收益率（加权）为4.61%，同比增长231.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.71%、24.52%、28.55%，同比变动分别为-4.12%、-14.59%、16.44%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.52%增长至28.55%，存货周转率由去年同期192.05次下降至10.55次。

报告期内，公司资产负债率为31.62%，同比增长85.5%；流动比率为2.86，速动比率为2.66；总债务为1.98亿元，其中短期债务为10000万元，短期债务占总债务比为50.62%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.86。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为67.53%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.53%，营业成本同比增长5.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为147.6万元、0.2亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.6亿元、0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比增长11.66%；存货周转率为10.55，同比下降94.51%；总资产周转率为0.39，同比下降8.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.08%、0.2%、4.82%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长50.87%。

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责任编辑：小浪快报