鹰眼预警：国恩股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，国恩股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为35.37亿元，同比增长74.29%；归母净利润为5.34亿元，同比增长218.24%；扣非归母净利润为5.35亿元，同比增长225.02%；基本每股收益1.97元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国恩股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.37亿元，同比增长74.29%；净利润为5.42亿元，同比增长220.61%；经营活动净现金流为3.48亿元，同比增长200.61%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动74.29%，销售费用同比变动7.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动74.29%，税金及附加同比变动-15.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.64低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.82%，同比增长39.36%；净利率为15.33%，同比增长83.95%；净资产收益率（加权）为20.17%，同比增长152.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.82%，同比大幅增长39.36%。

报告期内，公司资产负债率为43.38%，同比增长1.8%；流动比率为2.03，速动比率为1.32；总债务为17.33亿元，其中短期债务为14.33亿元，短期债务占总债务比为82.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.69%，42.61%，43.38%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.1亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.84，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.12、0.74、0.62，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为43.89%、52.3%、57.72%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为20亿元，公司营运资金需求为22.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比增长5.81%；存货周转率为1.97，同比增长5.95%；总资产周转率为0.7，同比增长30.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.2%、18.42%、19%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为19.35%、22.93%、25.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长46.24%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长89.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报