鹰眼预警：新纶科技销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，新纶科技（维权）发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为10.58亿元，同比下降26.93%；归母净利润为-4196.74万元，同比下降452.68%；扣非归母净利润为-7448.73万元，同比下降462.95%；基本每股收益-0.0364元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新纶科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.58亿元，同比下降26.93%；净利润为-3432.58万元，同比下降419.1%；经营活动净现金流为3.34亿元，同比增长209.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为66.26%，-3.61%，-26.93%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为111.61%，-92.4%，-452.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为147.14%，-109.61%，-462.95%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.4亿元，-396.5万元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-26.93%，税金及附加同比变动1.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.93%，经营活动净现金流同比增长209.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.54%，同比增长14.13%；净利率为-3.24%，同比下降536.68%；净资产收益率（加权）为-0.86%，同比下降473.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为27.46%、18.87%、21.54%，同比变动分别为5.02%、-31.29%、14.13%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.21%，0.74%，-3.24%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.87%增长至21.54%，存货周转率由去年同期1.75次下降至1.47次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.87%增长至21.54%，应收账款周转率由去年同期1次下降至0.98次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.87%增长至21.54%，销售净利率由去年同期0.74%下降至-3.24%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为18.1%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.14%，0.23%，-0.86%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为47.54%，同比增长1.92%；流动比率为0.62，速动比率为0.5；总债务为30.4亿元，其中短期债务为30.37亿元，短期债务占总债务比为99.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.09%，46.64%，47.54%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.36，1.14，0.62，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为4.96，6.24，1265.47，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为30.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.17，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为30.4亿元，经营活动净现金流为3.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.16、0.15、0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为52.4%、59.87%、62.32%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.67、0.39、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.85%，营业成本同比增长29.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.57%、3.41%、6%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为56.57%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为4.96倍、6.24倍、1265.47倍持续增长，筹资活动净现金流分别为8.2亿元、0.6亿元、-1.9亿元持续下降。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为3亿元，营运资本为-15.9亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-18.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.98，同比下降1.55%；存货周转率为1.47，同比下降15.62%；总资产周转率为0.11，同比下降25.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.22，1，0.98，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.98，1.75，1.47，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.15，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.13、0.7、0.57，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长233.47%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长52.41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长35.86%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.86%，营业收入同比增长-26.93%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报