鹰眼预警：飞鹿股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，飞鹿股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.84亿元，同比增长7.44%；归母净利润为173.12万元，同比下降61.58%；扣非归母净利润为52.99万元，同比下降85.93%；基本每股收益0.0142元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为987.1万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞鹿股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.84亿元，同比增长7.44%；净利润为140.73万元，同比下降70.57%；经营活动净现金流为-5072.33万元，同比下降38.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为16.84%，-58.43%，-61.58%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.28%，-65.09%，-85.93%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.44%，净利润同比下降70.57%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.59%，营业成本同比增长12.37%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.59%，营业收入同比增长7.44%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.44%，经营活动净现金流同比下降38.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为140.7万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-36.04低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.23、-7.65、-36.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.78%，同比下降12.95%；净利率为0.77%，同比下降72.61%；净资产收益率（加权）为0.38%，同比下降62.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.78%，同比大幅下降12.95%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.04%，2.8%，0.77%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.44%，1.02%，0.38%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为119.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-32.4万元，归母净利润为173.1万元。

报告期内，公司资产负债率为60.15%，同比增长27.76%；流动比率为1.68，速动比率为1.45；总债务为5.56亿元，其中短期债务为3.29亿元，短期债务占总债务比为59.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.94%，47.08%，60.15%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为3.3亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.22、0.89、0.66，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为29.41%、53.06%、110.52%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.62，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为107.71%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长107.71%，营业成本同比增长12.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为45.63%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为39.39%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.4亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.55，同比下降11.94%；存货周转率为1.36，同比增长14.96%；总资产周转率为0.16，同比下降19.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.2，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长72.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为816.5万元，同比增长36.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报