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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.26亿元，同比增长33.99%；归母净利润为9059.98万元，同比增长1225.25%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长162.84%；基本每股收益0.0954元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅本化学2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.26亿元，同比增长33.99%；净利润为9472.94万元，同比增长546.24%；经营活动净现金流为3亿元，同比增长109.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.1亿元、0.9亿元，同比变动分别为89.66%、-81.72%、546.24%，净利润较为波动。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净利润（元） | 8018.3万 | 1465.85万 | 9472.94万 |
| 净利润增速 | 89.66% | -81.72% | 546.24% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长57.84%，营业收入同比增长33.99%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 66.22% | -23.12% | 33.99% |
| 应收票据较期初增速 | 52.65% | 126.48% | 57.84% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.33%，同比增长3.79%；净利率为10.23%，同比增长382.32%；净资产收益率（加权）为4.51%，同比增长1226.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.11%、27.29%、28.33%持续增长，应收账款周转率分别为1.92次、1.78次、1.57次持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 27.11% | 27.29% | 28.33% |
| 应收账款周转率（次） | 1.92 | 1.78 | 1.57 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.12%，同比增长7.35%；流动比率为1.15，速动比率为0.94；总债务为11.36亿元，其中短期债务为10.85亿元，短期债务占总债务比为95.51%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为3.76，12.83，21.27，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 短期债务（元） | 7.89亿 | 9.11亿 | 10.85亿 |
| 长期债务（元） | 2.1亿 | 7100万 | 5100万 |
| 短期债务/长期债务 | 3.76 | 12.83 | 21.27 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为10.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 7.88亿 | 6亿 | 5.91亿 |
| 短期债务（元） | 7.89亿 | 9.11亿 | 10.85亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1 | 0.66 | 0.55 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为10.8亿元，经营活动净现金流为3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 10.74亿 | 7.43亿 | 8.91亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 7.91亿 | 9.31亿 | 10.93亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.79、0.61、0.52，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 7.88亿 | 6亿 | 5.91亿 |
| 总债务（元） | 9.99亿 | 9.82亿 | 11.36亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.79 | 0.61 | 0.52 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.7亿元，较期初变动率为39.46%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初应付票据（元） | 1.91亿 |
| 本期应付票据（元） | 2.66亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为3.76倍、12.83倍、21.27倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.7亿元、-0.7亿元持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2311.93万 | -7037.04万 | -7347.37万 |
| 长短债务比 | 6.9 | 7.61 | 16.19 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.1亿元，公司营运资金需求为6.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.7亿元。
| 项目 | 20200630 |
| 现金支付能力（元） | -4.73亿 |
| 营运资金需求（元） | 6.86亿 |
| 营运资本（元） | 2.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降11.99%；存货周转率为2.14，同比增长32.38%；总资产周转率为0.25，同比增长28.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.92，1.78，1.57，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.92 | 1.78 | 1.57 |
| 应收账款周转率增速 | 18.77% | -6.9% | -11.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长267.77%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2015.41万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7412万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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