鹰眼预警：凤形股份净资产收益率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，凤形股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.91亿元，同比增长13.2%；归母净利润为2919.69万元，同比增长2.64%；扣非归母净利润为1667.77万元，同比增长9.84%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1452万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凤形股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.91亿元，同比增长13.2%；净利润为3793.05万元，同比增长33.34%；经营活动净现金流为3926.35万元，同比增长1334.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为206.47%，176.01%，2.64%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.2%，销售费用同比变动-7.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.2%，税金及附加同比变动-11.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为28.92%，同比增长7.81%；净利率为13.01%，同比增长17.79%；净资产收益率（加权）为4.92%，同比下降8.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.01%、26.82%、28.92%持续增长，存货周转率分别为2.35次、2.13次、1.43次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.92%，同比下降8.89%。

报告期内，公司资产负债率为44.33%，同比下降3.22%；流动比率为1.87，速动比率为1.35；总债务为1.93亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为75.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.42，2.24，1.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.12、0.8、0.65，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为19.32%、26.31%、28.27%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.28、2.18、0.99，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为750.7万元，较期初变动率为83.25%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.01%、0.15%、1.36%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.25%，营业成本同比增长9.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比下降45.98%；存货周转率为1.43，同比下降32.92%；总资产周转率为0.24，同比下降13.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.81，同比大幅下降至45.98%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.35，2.13，1.43，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.16%、8.77%、12.47%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长270.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报