鹰眼预警：深粮控股经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，深粮控股发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为47.4亿元，同比下降0.87%；归母净利润为2.11亿元，同比增长3.73%；扣非归母净利润为1.97亿元，同比下降0.72%；基本每股收益0.1828元/股。

公司自1992年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深粮控股2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为47.4亿元，同比下降0.87%；净利润为2.12亿元，同比下降1.85%；经营活动净现金流为961.04万元，同比增长102.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3109.86%，7.84%，-0.87%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.87%，经营活动净现金流同比增长102.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.05低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.99%，同比增长1.07%；净利率为4.48%，同比下降0.99%；净资产收益率（加权）为4.66%，同比下降3.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.68%，4.52%，4.48%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.64%、10.88%、10.99%持续增长，存货周转率分别为2.56次、1.45次、1.3次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.64%、10.88%、10.99%，持续增长，销售净利率分别为4.68%、4.52%、4.48%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.06%，4.82%，4.66%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1亿元，同比下降37.64%。

报告期内，公司资产负债率为34.5%，同比增长12.27%；流动比率为2.95，速动比率为0.54；总债务为12.03亿元，其中短期债务为3.43亿元，短期债务占总债务比为28.53%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.11，3.78，2.95，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.4。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为6.22、0.49、0.36，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.43，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为265.72%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长265.72%，营业成本同比增长1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.7亿元，较期初变动率为61.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、2.8亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-3.9亿元、961万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为18.09，同比增长106.47%；存货周转率为1.3，同比下降10.83%；总资产周转率为0.69，同比下降7.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.56，1.45，1.3，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.58%、47.47%、49.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.28，0.74，0.69，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.6、4.94、4.38，持续下降。

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责任编辑：小浪快报