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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，北方股份发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.4亿元，同比增长3.88%；归母净利润为3861.59万元，同比增长35.72%；扣非归母净利润为3652.69万元，同比增长43.21%；基本每股收益0.2272元/股。
公司自2000年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为3.72亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方股份2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.4亿元，同比增长3.88%；净利润为3861.59万元，同比增长35.72%；经营活动净现金流为-1655.85万元，同比增长95.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为660.99%、-83.45%、35.73%，净利润较为波动。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净利润（元） | 1.72亿 | 2845.17万 | 3861.59万 |
| 净利润增速 | 660.99% | -83.45% | 35.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长66.59%，营业成本同比增长5.39%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 23.1% | 155.16% | 66.59% |
| 营业成本增速 | 128.31% | -19.44% | 5.39% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长66.59%，营业收入同比增长3.88%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 23.1% | 155.16% | 66.59% |
| 营业收入增速 | 130.52% | -16.05% | 3.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.78亿 | -3.71亿 | -1655.85万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.78亿 | -3.71亿 | -1655.85万 |
| 净利润（元） | 1.72亿 | 2845.17万 | 3861.59万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.43低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.78亿 | -3.71亿 | -1655.85万 |
| 净利润（元） | 1.72亿 | 2845.17万 | 3861.59万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.04 | -13.04 | -0.43 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.65%，同比下降4.42%；净利率为7.14%，同比增长30.66%；净资产收益率（加权）为3.22%，同比增长31.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.65%，同比下降4.42%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 21.58% | 24.75% | 23.65% |
| 销售毛利率增速 | 3.64% | 14.69% | -4.42% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.75%下降至23.65%，销售净利率由去年同期5.47%增长至7.14%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 21.58% | 24.75% | 23.65% |
| 销售净利率 | 27.73% | 5.47% | 7.14% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.09%，同比下降0.62%；流动比率为1.84，速动比率为0.97；总债务为6.89亿元，其中短期债务为4.89亿元，短期债务占总债务比为70.95%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为43.87%、56.67%、57.48%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 总债务（元） | 4.86亿 | 6.5亿 | 6.89亿 |
| 净资产（元） | 11.08亿 | 11.47亿 | 11.98亿 |
| 总债务/净资产 | 43.87% | 56.67% | 57.48% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.83，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 5亿 | 3.36亿 | 5.69亿 |
| 总债务（元） | 4.86亿 | 6.5亿 | 6.89亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.03 | 0.52 | 0.83 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为219.8万元、521.4万元、274.7万元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-3.7亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 219.82万 | 521.36万 | 274.7万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.78亿 | -3.71亿 | -1655.85万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比增长32.84%；存货周转率为0.5，同比下降7.66%；总资产周转率为0.21，同比下降5.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1，0.54，0.5，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货周转率（次） | 1 | 0.54 | 0.5 |
| 存货周转率增速 | 164.21% | -45.89% | -7.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.22，0.21，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 总资产周转率（次） | 0.29 | 0.22 | 0.21 |
| 总资产周转率增速 | 126.24% | -23.4% | -5.72% |
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-87.46%、-14.87%、1.87%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 在建工程较期初增速 | -87.46% | -14.87% | 1.87% |
| 固定资产（元） | 2.9亿 | 2.7亿 | 2.53亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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