鹰眼预警：威尔药业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，威尔药业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.32亿元，同比下降24.1%；归母净利润为5744.97万元，同比下降24.91%；扣非归母净利润为5263.23万元，同比下降29.17%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2019年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8200万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威尔药业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.32亿元，同比下降24.1%；净利润为5744.97万元，同比下降24.91%；经营活动净现金流为5299.7万元，同比下降6.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为23.1%，7.44%，-24.1%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.8亿元、0.6亿元，同比变动分别为1.09%、25.1%、-24.91%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.3%，营业成本同比增长-29.13%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.3%，营业收入同比增长-24.1%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.92低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为39.53%，同比增长12.16%；净利率为17.29%，同比下降1.06%；净资产收益率（加权）为4.55%，同比下降34.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为39.53%，同比大幅增长12.17%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.91%、35.25%、39.53%持续增长，存货周转率分别为2.73次、2.53次、1.56次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.25%增长至39.53%，应收账款周转率由去年同期4.48次下降至3.75次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.25%增长至39.53%，销售净利率由去年同期17.48%下降至17.29%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.95%，6.99%，4.55%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为16.59%，同比增长20.25%；流动比率为3.09，速动比率为2.47；总债务为1.23亿元，其中短期债务为1.23亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.09。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为51.5万元，较期初变动率为206.73%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.6亿元、0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降16.37%；存货周转率为1.56，同比下降38.46%；总资产周转率为0.22，同比下降43.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.73，2.53，1.56，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.54，0.4，0.22，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.09、1.54、1.25，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长50.02%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为3.3亿元，固定资产为2.7亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长115.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.5%、3.85%、4.27%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长28.64%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.64%，营业收入同比增长-24.1%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报