鹰眼预警：金牌厨柜应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，金牌厨柜发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.29亿元，同比增长5.51%；归母净利润为6147.11万元，同比下降11.93%；扣非归母净利润为2812.55万元，同比下降25.35%；基本每股收益0.66元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金牌厨柜2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.29亿元，同比增长5.51%；净利润为6101.96万元，同比下降12.39%；经营活动净现金流为3412.58万元，同比下降71.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.3亿元，同比增长5.51%，去年同期增速为22.15%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.53%，13.87%，-11.93%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.17%，4.06%，-25.35%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.51%，净利润同比下降12.39%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.51%，税金及附加同比变动-9.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.85%、4.45%、5.72%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.51%，经营活动净现金流同比下降71.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.56低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为33.42%，同比下降6.14%；净利率为7.36%，同比下降16.97%；净资产收益率（加权）为4.94%，同比下降28.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.7%、35.61%、33.42%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.53%，8.87%，7.36%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.94%，同比大幅下降28.3%。

报告期内，公司资产负债率为56.4%，同比增长18.23%；流动比率为1.24，速动比率为1.02；总债务为6.48亿元，其中短期债务为3.11亿元，短期债务占总债务比为47.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为44.98%，47.7%，56.4%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.87、0.69、0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.02%、8.58%、52.86%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.93，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.3、4.07、0.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.9亿元，较期初变动率为32.12%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别514.4万元、1.2亿元、0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为19.38，同比下降25.16%；存货周转率为2.17，同比下降19.69%；总资产周转率为0.3，同比下降28.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为36.55，25.9，19.38，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长38.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.66%，营业收入同比增长5.51%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报