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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，四方科技发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.55亿元，同比下降11.27%；归母净利润为5882.14万元，同比下降10.12%；扣非归母净利润为5544.02万元，同比下降10.62%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.18亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四方科技2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.55亿元，同比下降11.27%；净利润为5882.14万元，同比下降10.12%；经营活动净现金流为6129.79万元，同比增长1582.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为19.76%，18.71%，-11.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 5.27亿 | 6.26亿 | 5.55亿 |
| 营业收入增速 | 19.76% | 18.71% | -11.27% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为19.76%、18.71%、-11.27%持续下降，应收账款较期初变动分别为-24.24%、7.63%、39.1%持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 19.76% | 18.71% | -11.27% |
| 应收账款较期初增速 | -24.24% | 7.63% | 39.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.27%，经营活动净现金流同比增长1582.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 5.27亿 | 6.26亿 | 5.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6879.95万 | -413.47万 | 6129.79万 |
| 营业收入增速 | 19.76% | 18.71% | -11.27% |
| 经营活动净现金流增速 | -165.69% | 93.99% | 1582.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.6%，同比下降4.01%；净利率为10.6%，同比增长1.3%；净资产收益率（加权）为3.34%，同比下降14.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为28.79%、22.51%、21.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 28.79% | 22.51% | 21.6% |
| 销售毛利率增速 | -10.56% | -21.83% | -4.01% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.51%下降至21.6%，销售净利率由去年同期10.46%增长至10.6%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 28.79% | 22.51% | 21.6% |
| 销售净利率 | 15.51% | 10.46% | 10.6% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.42%，3.9%，3.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 5.42% | 3.9% | 3.34% |
| 净资产收益率增速 | 6.28% | -28.04% | -14.36% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.81%，同比下降4.32%；流动比率为2.51，速动比率为1.47；总债务为1.21亿元，其中短期债务为1.21亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.58，2.61，2.51，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 流动比率（倍） | 3.58 | 2.61 | 2.51 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.43%，营业成本同比增长10.24%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | 23.4% | -17.13% | -6.43% |
| 营业成本增速 | 25.77% | 29.18% | -10.24% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6129.79万 |
| 投资活动净现金流（元） | -9725.6万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.04亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-413.5万元、0.6亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 1.2亿 | 1.03亿 | 9749.36万 |
| 经营活动净现金流（元） | -6879.95万 | -413.47万 | 6129.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.02，同比增长9.9%；存货周转率为0.69，同比下降7.28%；总资产周转率为0.23，同比下降20.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.81，0.75，0.69，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货周转率（次） | 0.81 | 0.75 | 0.69 |
| 存货周转率增速 | 4.38% | -7.99% | -7.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.14、1.58、1.14，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 5.27亿 | 6.26亿 | 5.55亿 |
| 固定资产（元） | 2.46亿 | 3.95亿 | 4.86亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.14 | 1.58 | 1.14 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长72.19%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 813.73万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1401.18万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长52.31%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 6202.25万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 9446.65万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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