鹰眼预警：航民股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，航民股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为22.92亿元，同比下降33.83%；归母净利润为2.43亿元，同比下降24.77%；扣非归母净利润为2.13亿元，同比下降27.05%；基本每股收益0.225元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为17.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航民股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.92亿元，同比下降33.83%；净利润为2.71亿元，同比下降27.16%；经营活动净现金流为5.82亿元，同比增长33.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为22.9亿元，同比大幅下降33.83%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为23.82%，7.32%，-24.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.72%，5.5%，-27.05%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为6.14%、7.72%、9.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.83%，经营活动净现金流同比增长33.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为22.96%，同比增长12.02%；净利率为11.82%，同比增长10.08%；净资产收益率（加权）为4.96%，同比下降32.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.96%，同比大幅增长12.02%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.03%、20.5%、22.96%持续增长，存货周转率分别为5.59次、2.34次、1.4次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.03%、20.5%、22.96%持续增长，应收账款周转率分别为17.01次、13.69次、9.66次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.97%，7.31%，4.96%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为22.94%，同比下降13.58%；流动比率为3.28，速动比率为2.39；总债务为9.24亿元，其中短期债务为8.67亿元，短期债务占总债务比为93.82%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为15.32、2.88、2.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为13.62%、21.6%、30.07%，总债务/负债总额比值分别为14.91%、53.33%、57.81%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.99%，营业成本同比增长35.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.66，同比下降29.44%；存货周转率为1.4，同比下降40.17%；总资产周转率为0.33，同比下降37.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为17.01，13.69，9.66，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.59，2.34，1.4，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.75%、17.72%、18.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.71，0.52，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.19、1.8、1.19，持续下降。

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责任编辑：小浪快报