鹰眼预警：甘咨询应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，甘咨询发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为10.25亿元，同比增长10.33%；归母净利润为1.23亿元，同比下降32.63%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长5.07%；基本每股收益0.3345元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2916.55万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对甘咨询2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.25亿元，同比增长10.33%；净利润为1.24亿元，同比下降32.39%；经营活动净现金流为-2.74亿元，同比增长13.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为261.38%，45.08%，-32.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.33%，净利润同比下降32.39%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、1.8亿元、1.2亿元，同比变动分别为263.69%、44.5%、-32.39%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.33%，税金及附加同比变动-23.36%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.85%，营业收入同比增长10.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长387.12%，营业成本同比增长22.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长387.12%，营业收入同比增长10.33%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.2低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.65、-1.72、-2.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为28.85%，同比下降19.76%；净利率为12.11%，同比下降38.72%；净资产收益率（加权）为6.57%，同比下降37.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.85%，同比大幅下降19.76%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.11%，同比大幅下降38.72%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.57%，同比大幅下降37.49%。

报告期内，公司资产负债率为40.48%，同比下降8.36%；流动比率为1.81，速动比率为1.71；总债务为746.2万元，其中短期债务为109.2万元，短期债务占总债务比为14.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.7亿元、-0.7亿元、-75.9万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-3.2亿元、-2.7亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.4亿元，营运资本为9.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为10.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.5，同比增长8.26%；存货周转率为10.54，同比增长30.57%；总资产周转率为0.31，同比增长26.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.87%、21.31%、23.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长31.49%。

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责任编辑：小浪快报