鹰眼预警：宝钛股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 7月29日，宝钛股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为20.38亿元，同比增长3.67%；归母净利润为1.42亿元，同比增长28.64%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比增长29.47%；基本每股收益0.3304元/股。

公司自2002年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为10.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钛股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.38亿元，同比增长3.67%；净利润为1.69亿元，同比增长29.52%；经营活动净现金流为4875.12万元，同比增长127.71%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.67%，税金及附加同比变动-8.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.39%，营业收入同比增长3.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为66.98%、71.94%、77.71%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.34%，同比增长10.09%；净利率为8.3%，同比增长24.94%；净资产收益率（加权）为3.76%，同比增长22.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.34%，同比大幅增长10.09%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.29%增长至22.34%，存货周转率由去年同期0.78次下降至0.74次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.54%、20.29%、22.34%持续增长，应收账款周转率分别为1.74次、1.62次、1.47次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为53.33%，同比增长6.06%；流动比率为1.85，速动比率为1.21；总债务为31.21亿元，其中短期债务为19.3亿元，短期债务占总债务比为61.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为47.28%，50.29%，53.33%，变动趋势增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.63%，利息支出占净利润之比为33.96%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为167.56%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长167.56%，营业成本同比增长1.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为339.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.47，同比下降9.61%；存货周转率为0.74，同比下降5.12%；总资产周转率为0.24，同比下降7.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.74，1.62，1.47，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长32.46%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为4.33%、30.06%、32.46%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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责任编辑：小浪快报