美股遭遇「黑色星期三」_新浪财经

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来源 | 美股研究社作者 | 俊世太保

纳指单边暴跌3%，昨天对很多朋友来说，应该是不眠之夜，在TSLA和GOOG两大巨头业绩暴雷的带动下，整个科技股板块迎来大跳水，纳指100成分股市值蒸发了1万亿美元，创下2022年10月以来的最差表现。

英伟达、博通和Arm等AI领域佼佼者跌幅居前，“美股七巨头”指数下跌了5.9%，自5月以来首次跌破50日均线。Mapsignals首席投资策略师Alec Young表示：“现在花的钱太多了，投资者意识到回报需要一段时间才能实现。短期内，巨头的涨势将受到市场在这方面投入多少的影响。”

美股的大幅抛售使华尔街最受关注的市场波动率指标创下三个月新高，并提振了期权交易量，尽管策略师们几乎没有看到恐慌的迹象。特斯拉和Alphabet财报业绩不佳后，促使投资者质疑由大型科技公司和人工智能推动的 2024 年反弹是否可持续。随着股市暴跌，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）（华尔街的恐慌指数）升至 18.46，为4月底以来的最高水平。Trade Alert数据显示，周二VIX期权的换手速度几乎是平时的两倍。

我们之前说过，当前市场主要是三大主线：特朗普胜选、美联储降息、科技巨头财报，因为最近两周是财报季最关键的时刻，所以市场的重心将聚焦在科技巨头的业绩上，相信大家应该感受到了，关于特朗普的新闻最近几天少了很多，这就是因为市场主线开始出现了变化。

伴随着TSLA和GOOG两大巨头财报暴雷，接下来一周应该更加凶险。TSLA的基本面很烂，这个毋庸置疑，昨天单边暴跌12%，其实也算在预期之中，毕竟电动车销量持续下滑，靠着特朗普交易，股价低位接近翻了一倍，这种涨幅明显是不可持续，业绩暴雷是迟早的事。

GOOG的财报是利好和利空都有，但市场最终解读成利空，这就要引起我们的警惕了，毕竟下周还有META、MSFT、AMZN和AAPL四大科技巨头财报，这四家里面至少有2家也会暴雷，到时候很可能会引发美股的加速下跌。现在美股泡沫已经太大，跌的时候真有可能出现令人震惊的瀑布暴跌。

Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Caughey Forrest对此表示：“巨头的投资回报可能需要更长时间，这对我来说是关键。”过去两周，“七巨头”股票的抛售潮让投资者措手不及，但实际上已有迹象表明会发生这种情况。

AI这一轮泡沫会不会破，下周四大巨头的财报非常关键，毕竟巨头投入了这么多钱买GPU，一旦持续无法带来收入，未来还能这么大规模投入下去吗？一旦巨头的资本支出减少，那芯片板块可能会继续带崩美股。

盘后两大家公司发了财报，一个是云计算软件赛道的IBM，一个是芯片板块的KLAC，似乎都涨了，带着现在的期货稍微反弹了点，但看具体业绩，其实没有任何亮点。像IBM，二季度营收才增长了2%，连通胀都没跑赢，这样的业绩出来，很可能又是一个高开低走的出货走势。

关于TSLA，其实还有个不确定性的风险，那就是美国总统选举。特朗普虽然成为天选之子，但也不是说中间就没有波折了。路透社与益普索集团23日公布的民调结果显示，副总统哈里斯以2个百分点的微弱优势领先美国共和党候选人特朗普，两人支持率分别为44%和42%。哈里斯支持率开始反超特朗普，下周如果哈里斯领先优势扩大的话，那TSLA不一定能在200美元稳住。

根据媒体汇编数据，上周标普500指数相对于200日移动均线一度高出15%，且偏离幅度堪比历史极值，大于2018年初大跌前。在近期历史中，也只有在2009年3月全球金融危机后的低点之后、2011年2月的高点，以及2021年疫情后的低点之后，才出现过更大的偏离幅度。

Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher表示，虽然这并不一定意味着市场即将崩盘，但对于担心科技股估值过高和集中度风险的投资者来说，这是一个警示信号。我们对资金流入小盘股等表现落后板块感到鼓舞，但最大的问题是，六支股票仍占标普500指数的30%左右。如果资金很快从这些成长股向其他领域轮动，那么整体指数在短期内将很难维持上升趋势。

根据高盛集团交易部门的模型，标普500指数和纳斯达克100指数这两个基准股指，均已突破触发大宗商品交易顾问（CTA）卖出信号的门槛。如果熊市接管，未来一个月股市继续下跌，趋势交易员可能会从全球股票市场撤出多达2190亿美元，其中671亿美元将从美国市场流出。

如果股市继续下跌，根据高盛交易部门的分析，这些基于规则的交易者可能会撤出329亿美元的全球股票，其中79亿美元将从美国市场流出。即使市场逆转跌势，CTA仍可能卖出9.02亿美元的美国股票。如果熊市接管，未来一个月股市继续下跌，趋势交易员可能会从全球股票市场撤出多达2190亿美元，其中671亿美元将从美国市场流出。

2019年曾呼吁美联储加息的杜德利就开始意外转“鸽”了，他认为，美联储官员暗示下周不降息部分源于他们误解劳动力市场，这个市场的恶化会产生自我强化的经济反馈循环，历史过往表明，到现在这种劳动力市场的降温程度，往往会更快下行，拖延降息会增加衰退风险。他强调：“现实情况变了，所以我也改了主意，美联储应该降息，最好是在下周的决策会议上。”

过去一年美国劳动力市场出现了一个令人费解的现象——就业增长持续强劲，失业率不降反升。对此，野村最新报告认为，随着大量非法移民涌入，“平衡”非农就业增速从疫情前的每月10万翻倍至20万，非农对于失业率的影响已经“打了五折”，预计随着移民潮减退，该指标将在明年开始逐渐回落至更正常的水平。

瑞银集团高级美国经济学家布莱恩-罗斯（Brian Rose）周一写道，美联储9月份降息的可能性“接近100%”。罗斯说：“目前，市场预计年底前会有两次以上25个基点的降息，其中9月份降息的可能性接近100%。我们的观点仍然是，美联储在未来几个季度中的每季度降息一次。不过，如果经济形势转差，美联储可能会更积极地降息。在财政方面，我们预计在大选之前不会有重大的政策变化。”

我现在最担心的事，其实并不是四大巨头业绩暴雷，毕竟这早都做好了预判，财报季还没开始前，当时就提前说了，这个财报季很有可能见光死。下周我们即将迎来美联储议息会议，我担心科技巨头一旦继续暴雷带崩大盘，美联储可能会在7月提前降息，如果这次意外提前降息，那就真成美股黑天鹅了。

关于降息为什么是利空？而不是大家想象中的利好，其实降息还是加息，实际和美股走势没那么相关，市场看的从来都是美联储的实际动作，到底是缩表还是扩表，大致分成这四种情况：降息扩表 = 大放水（暴涨）、降息缩表 = 小收水（震荡下跌）、加息缩表 = 大收水（暴跌）、加息扩表 = 小放水（震荡上涨）。

现在处于缩表周期，所以即使美联储降息，市场的流动性也是在不断减少，这自然就引发下跌，再加上美联储如果提前降息，那市场会开始炒作经济衰退和盈利下滑，届时就会开启衰退交易，开始杀估值。

我建议所有要抄底的，不妨等到8月2日这一天在说。

这一天之后，所有巨头都发完财报了，美联储议息会议也结束了，大盘我估计也差不多跌到10%了，这个时间点利空出尽，跌幅也到位了，应该就是最佳抄底时间了。