美联储重置降息时钟 质疑利率是否足够高

　　一连串令人失望的通胀数据已迫使美联储重新设定首次降息的时间表，并重新评估价格增长轨迹。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周强调了这一信息，他表示，获得降息所需的信心可能需要“比预期更长的时间”，这粉碎了2024年降息超过两次的希望。一些人担心可能根本不会降息。

　　“这证实了美联储愿意等待，”毕马威首席经济学家Diane Swonk表示。“人们担心刺激经济太容易，需求仍然很大。”

　　鲍威尔对调整利率缺乏紧迫感，这与他的同事们如出一辙。但经济和劳动力市场的持续强劲，以及年初市场的反弹，也重新引发了关于货币政策限制性程度的讨论。

　　美联储官员越来越多地表示担心高借贷成本可能不足以抑制需求，这加剧了投资者和分析师对美联储可能需要进一步加息的焦虑。

　　大多数政策制定者明确表示预计利率已达峰，但一些美联储官员表示，如果有必要抑制价格增长，他们对此想法持开放态度。

　　纽约联邦储备银行行长John Williams称当前政策具有限制性，他周四表示加息不是他的基线预期。但他补充说，如果经济数据支持采取这种做法以实现美联储的通胀目标，那么加息还是有可能的。

　　波士顿联邦储备银行行长Susan Collins在最近的一次讲话中对去年通胀快速下降表示欢迎，但表示担心如果需求不降温，价格将继续承压走高。

　　“这意味着需求要放缓美联储才能实现价格稳定目标，”Collins在4月11日的讲话中表示。“因此，尽管经济活动有韧性是好消息，但也引发了货币政策立场实际上在多大程度上抑制了需求的问题。”

　　据调查的预估中值，经济学家目前预计今年将降息两次，少于3月份预计的降息三次。

　　去年通胀的进展很大程度上可以归因于经济供应方面的改善：混乱的供应链最终解开，大量移民涌入帮助填补空缺职位。

　　与此同时，需求依然强劲。经济在2023年下半年快速增长。而且就在上月，零售销售增长0.7%，超过了经济学家的预期。

　　但由于需求是货币政策发挥作用的主要渠道，需求的持续引发了政策对经济约束程度的疑问。

　　“如果你不知道限制性有多强，你几乎只能等着看，”富国银行的高级经济学家Sarah House说。

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责任编辑：欧阳名军