数据向好怎么回应？本月美联储或大改预期：今年GDP增速翻倍，下调明年降息幅度

　　来源：华尔街见闻

　　经济学家预计，若本月美联储会后公布的今年GDP预期上调，联储预期的明年降息幅度可能从100个基点缩减至75个基点。目前期货市场预计本月联储将暂停加息，11月加息概率接近50%。

　　包括创半年最高环比增速的7月个人消费支出在内，最近公布的一些数据显示，美国经济稳健。华尔街人士认为，这可能促使美联储本月公布的今年经济增长预期比他们前次提高一倍，同时下调明年降息的预期幅度。

　　美联储定于本月19日到20日召开货币政策会议，除了货币政策决议，会后还将继6月之后再度更新经济展望。6月公布的经济展望显示，没有一名美联储官员预计今年美国会陷入经济衰退。

　　经济展望中，美联储官员将今年的GDP增速预期从3月的0.4%大幅上调至1.0%，将2024年和2025年的增速预期各自小幅下调0.1个百分点，分别降至1.2%和1.8%，同时下调今明后三年的失业率预期、小幅下调今年的PCE通胀预期、上调今年的核心PCE通胀预期。

　　近来一些经济学家都提高了对美国GDP增长的预期，高盛的经济学家团队将美国经济衰退的预期概率从20%进一步下调至15%。非官方性质的亚特兰大联储模型GDPNow甚至新近预计，今年第三季度，美国实际GDP增速将达5.6%。

　　媒体指出，现在相比6月的预测发生了急剧转变，当时普遍预期三季度经济增长将停滞，联储官员可能因此调低明年降息预期。

　　Santander Capital Markets的美国首席经济学家Stephen Stanley预计，今年三季度美国经济将增长3.7%。他评论称，6月和7月的美国消费者支出强劲，因此三季度的经济状况目前几乎已经成型。5%的增速预期似乎太高，但并非不可能。

　　Inflation Insights LLC的总裁Omair Sharif称，本月美联储会后将公布的今年GDP增长预期可能上调至1.8%或2%，失业率预期可能会被下调。

　　Sharif预计，经济预期上调可能还会导致，美联储官员将预期的明年降息幅度从100个基点缩减至75个基点。

　　三季度GDP强劲但四季度可能放缓

　　亚特兰大联储的经济预测模型通常波动较大，在美国官方的三季度GDP数据10月公布以前可能还会下调，但媒体指出，该模型突出反映了最近几个月市场对经济的看法普遍好转。

　　然而，即便市场的乐观情绪升温、认为美国经济衰退的可能性下降，观察人士仍大多坚持认为，今年第四季度经济增长将放缓。因为美国将遭遇一些不利的因素，包括汽油价格上涨、学生贷款减免政策到期后恢复偿付、联邦政府可能关门，以及一年多来美联储加息和今年3月硅谷银行倒闭后银行业收紧信贷对经济的影响。

　　经济学家Anna Wong表示，今年第三季度GDP增长可能强劲并不意味着软着陆的可能性增加。相反，这实际上增加了四季度GDP负增长的可能性，因为四季度将缺乏类似的增长动力，当季学生贷款偿付重启，消费贷款的拖欠率上升，劳动力市场又疲软，所以第四季度消费可能疲软。

　　本月料将暂停加息 年内仍可能再加息

　　尽管最近经济数据向好，美联储官员仍未排除进一步加息的可能性。

　　将近两周前的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔表示，适当时美联储准备进一步加息，并保持有限制性的高利率，强调联储决策者需要对通胀朝着目标“大幅下行”有信心，同时称，对加息将“谨慎”行事。

　　目前市场普遍预计本月美联储会议将决定保持利率不变、暂停加息。任内长期拥有FOMC会议投票权的美联储理事沃勒本周二称，鉴于最近数据显示通胀继续放缓，联储现在可以谨慎行动。2025年有FOMC会议投票权的波士顿联储主席柯林斯周三称，联储决策需要有耐心，可能还需要进一步紧缩。

　　目前市场普遍预计本月美联储会议将决定暂停加息，但今年内进一步加息的前景还不明朗。

　　芝商所（CME）的美联储观察工具显示，本周三美股盘中，美国联邦基金利率期货交易市场预计，本月美联储保持利率不变的概率超过90%，11月加息至少25个基点的概率略低于50%。

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责任编辑：李桐