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尽管英伟达第二季度的业绩令股东备受鼓舞，但该公司在今年股价上涨超过两倍后，却依然回购250亿美元的决定，令许多股东措手不及。
由于人工智能热潮推升了英伟达芯片的市场需求，刺激该公司最新一个季度的营收超出预期，推动该股周四触及历史新高。
英伟达股价在财报发布前几天一直上涨，周四当天涨幅也超过6%，但收盘时略有收窄。
然而，英伟达当天宣布的股票回购计划却令投资者颇感意外。根据EPFR的统计，这在美国企业今年宣布的股票回购计划中位居第五。
企业通常将回购股票作为向股东返还资本的一种方式。由于这类回购可以减少股票供给和增加需求，而且能够提升每股收益，因而通常对股价形成利好。
投资者通常将股票回购视作企业股价被低估的重要信号，但英伟达的股价今年涨幅已经达到220%，导致投资者很难理解背后的逻辑。
“这有点令人费解。”Avenue资产管理公司首席策略师金·利普（King Lip）说，该公司管理的资产规模达到25亿美元，英伟达是其十大持仓股之一。
“作为股东，我们愿意看到股票回购。但对于英伟达这样一家增速如此之快的公司，你可能更希望他们用利润来推动公司发展。”利普补充道。
Synovus Trust高级投资组合经理丹尼尔·摩根（Daniel Morgan）表示，有些公司的财务业绩增长缓慢，于是选择通过回购来提振每股收益，英伟达则是“热门的成长型科技公司”，所以他们的声明“令人意外”。Synovus Trust持有英伟达股票。
“他们传递的信息似乎是，英伟达的管理层认为其股价被低估了。”摩根说。
对部分投资者来说，“英伟达被低估了”似乎是一条很难接受的信息。数据显示，截至周三，英伟达股票的12个月预期市盈率为45倍，而标普500平均市盈率约为19倍。
“根据历史经验，当一家公司在股价低迷时回购股票，可以取悦投资者。但我不认为现在有任何人可以证明该股低迷。”Plumb Funds首席投资组合经理兼CEO汤姆·普拉姆（Tom Plumb）说。
但普拉姆表示，在英伟达洽购ARM的交易去年因为监管问题而失败后，该公司的资源配置方式便受到局限。
“他们手握巨额现金，超过了目前的战略投资需求，他们被禁止收购重要的互补性企业。”他说，“既然如此，他们还能用现金干什么呢？”
英伟达去年的研发投入约占其营收的27%，与竞争对手相当。
该公司尚未对此置评。
英伟达在第二季财报中表示，其董事会批准追加250亿美元“无限期”股票回购计划。
尽管金额惊人，但截至周三，英伟达一年内的回购金额仅占其1.2万亿美元市值的2.1%，低于标普500成分股2.58%的历史回购率。
其他科技巨头也宣布了规模更大的股票回购计划：苹果为900亿美元，Alphabet为700亿美元，Meta Platforms也达到400亿美元。
Houlihan Lokey美国股市咨询主管丹尼尔·克劳斯纳（Daniel Klausner）表示，科技公司更愿意利用手头的现金回购股票，而非派发股息，因为“如果每个季度都要派息，可能会阻碍其把握增长机遇的能力。”
的确有一些投资者对英伟达的回购表示欢迎。
“这体现了信心。”F/M Investments大盘股基金高级投资组合经理弗朗西斯科·比多（Francisco Bido）说，“如果能有更好的办法利用现金，我相信他们肯定会这么做的。”
责任编辑：刘明亮
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