收益或创近十年新高！分析师：看好埃克森、雪佛龙_新浪财经

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　　埃克森美孚和雪佛龙预计将于周五开盘前公布第二季度财报，两家公司的利润和收入增长受到越来越多的关注，成本上升和需求下降是未来需要持续关注的风险。

　　今年由于俄乌冲突加剧的供需不平衡，以及通货膨胀愈发剧烈，能源价格高企。埃克森美孚和雪佛龙的股价今年累计上涨48%和28%，这还是在去年全年已经收下巨大涨幅的基础之上。而同期标普500下跌约18%。

　　在全球经济衰退可能挤压能源需求的背景下，投资者可能会关注石油和天然气巨头可能上调的业绩指引，以及它们对2023年增长预期释放的任何信号。

　　一、或创近十年最大单季度营收

　　接受FactSet调查的分析师预计，本季度埃克森美孚的销售额将达到1113亿美元，较2021年第二季度的677亿美元增长64%。埃克森美孚预计公司本季度收入为1100亿美元。若与实际数字相符，这将是埃克森美孚自2011年第三季度以来的最大季度营收，当时营收达到1120亿美元。一致预期本季度调整后的每股收益为3.84美元，去年同期为每股收益为1.10美元，同比增长249%。

　　雪佛龙的预期同样强劲。接受FactSet调查的分析师预计雪佛龙本季度营收为587亿美元，较上年同期的376亿美元增长56%。这与雪佛龙自己的预期收入585亿美元较为接近。同时，这也将是雪佛龙自2012年第二季度以来的最高季度收入，当时销售额达到595亿美元。一致预期调整后每股收益为5.08美元，而2021年第二季度每股收益为1.71美元，同比增长197%。

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　　CFRA Research的斯图尔特·格利克曼（Stewart Glickman）表示，与2021年第二季度相比，这两家公司的第二季度业绩可能“非常强劲”。该分析师表示，它们在两个方面具有优势，一是上游业务，即石油和天然气勘探生产，享受更好的定价，美国基准原油价格去年上涨了65%，天然气更猛；二是下游业务，主要是炼油，产量改善，利润率大大提高。

　　埃克森美孚最近表示，第二季度炼油利润增长了55亿美元，而其石油和天然气生产的利润则增长了33亿美元。

　　花旗分析师在之前的报告中预计，按照埃克森美孚预测指引的中间值计算，其收益将比市场预期高出50%，其中炼油是“关键驱动因素”。他们表示，增长的主要原因是炼油利润率创下纪录。而雪佛龙同样是“石油和天然气价格、创纪录的炼油利润率和一季度下游的不利因素逐渐消退的共同作用下，实现了创纪录的利润”。

　　二、巨量现金如何分配？分析师：分红、回购、去杠杆

　　花旗分析师预测，埃克森美孚的自由现金流将达到170亿美元的“记录”，其中部分资金将用于支付本季度股东股息和回购。除了这些支出，分析师们认为，去杠杆可能是这些现金的主要用途，持续优化资产负债表，以便在下一个周期抓住可以利用的机会。他们呼吁将2022年的资本支出指引保持150亿美元不变，其中考虑到二叠纪盆地的扩张占比约20%。

　　Glickman表示，增加股东回报是“可能的”，首先是分红，其次可能是回购。

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　　27日，埃克森美孚宣布支付每股0.88美元的季度股息，与此前保持一致，远期收益率3.84%。雪佛龙宣布支付每股1.43美元的季度股息，与此前保持一致，远期收益率3.81%。

　　这也比较符合这些公司一贯的作风。埃克森美孚的一季度电话会议上，CEO表示，“公司在圭亚那、二叠纪和液化天然气的高价值增长开发方面取得了显着进展。同时加强了资产负债表，并通过有吸引力的股息和增加股票回购为股东创造价值。”就在本周二，埃克森美孚在南美洲圭亚那近海发现两处新油田。

　　分析师表示，埃克森美孚和雪佛龙都在二叠纪盆地等区域拥有出色的非常规资产，同时在下游炼油业务表现出显著优势，为公司提供强大的资产负债表和现金保障。

　　三、分析师怎么看？

　　虽然此前因为高价销售带来巨额利润，能源巨头遭到拜登吐槽“赚的比上帝还多”，之后又有机构看衰油价后续走势，主因经济衰退风险带来的需求减弱，以及成本上升带来的利润压力，让能源价格和企业股价近期出现明显回调。

　　不过，高盛分析师最近在一份报告中说，得益于大宗商品价格的上涨，埃克森美孚、雪佛龙和其他能源公司的大宗商品价格保持健康，这可能抵消了成本上升的影响。

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　　Piper Sandler 分析师Ryan Todd 最近将埃克森美孚的股票从“中性”上调至“增持”，目标价为 109 美元，他认为美国能源股在进入第二季度财报季时“越来越有吸引力”，仍然普遍看好炼油厂和综合石油公司。Todd 表示，在第一季度下游业绩明显滞后之后，尤其是对埃克森美孚和雪佛龙而言，二季度的业绩似乎可以弥补，这得益于强劲的下游表现和化学品业务超出预期的弹性，预计炼油和营销收入将达到创纪录水平，埃克森美孚将成为最大的受益者。

　　The Winter Warrior Investor的分析师David Alton Clark指出，一季度天气对上游产量和衍生品的影响，以及对下游炼油的时间影响，掩盖了埃克森美孚强劲的业绩和实力，而根据公司最新动态这些影响已得到解决。随着供需失衡在未来几个月继续显现，可以看到公司股价将创出新高。他认为这是近期低点介入的绝佳机会，未来12个月将有25%的回报率。

　　Zacks Equity Research认为，雪佛龙将从石油和天然气价格的激增中受益，他们预计二季度原油平均售价97美元，远高于去年同期美国的54美元和海外的62美元，天然气9.04美元每千立方英尺也远高于去年的2.16美元（美国）和4.92美元（海外），同时下游精炼行业也获得了更好的宏观环境的回报，他们预计本季度雪佛龙盈利将超过预期。

　　另外一个机构分析师认为雪佛龙是“最佳品种”，雪佛龙是最好的国际综合石油公司，在二叠纪盆地拥有出色的非常规资产，在安哥拉和澳大利亚拥有表现强劲的液化天然气资产。公司拥有大量自由现金流，可以支付股息和回购股票回报股东，6个月远期市盈率仅8.4倍，非常具有吸引力。

　　目前，在Tipranks上统计数据显示，埃克森美孚12个月的平均目标价为107.61美元，雪佛龙12个月的平均目标价位179.53美元，平均潜在收益率分别为17.5%和20.2%。