近4个交易日涨幅超四成，网易有道缘何逆势上涨？

毫不令人意外的，本周三美股再度遭遇暴击。其中，道指单日狂泻1164.52点，收跌3.57%，创2020年6月11日以来最大单日跌幅；纳指跌4.73%，创5月6日以来最大跌幅；标普500指数跌4.03%，亦为2020年6月来最差单日表现。

三大指数尽墨，与消息面的扰动不无关联。早前，美联储官员继续发表鹰派言论，称支持50个基点的加息。

雪上加霜的是，近日一众机构均表达了对于未来经济的悲观预期。标普表示，“鉴于负面冲击异常之多”，已下调对美国经济的增长预测；而高盛CEO则称“极度惩罚性”的通胀给经济造成负担，“经济有陷入衰退的可能”；联合国在稍早前发布的《2022年中世界经济形势与展望》中，亦将2022年全球经济增速预期由此前的4%下调至3.1%。

受美股暴跌影响，周三热门中概股多数下跌，但在一片杀跌氛围中，网易有道（DAO.US）却逆势大涨，截至收盘报6.3美元，涨幅达到13.31%。

值得一提的是，这已是网易有道最近4个交易日里第三次取得大涨，自5月13日以来累计涨幅达到40.62%。

值美股大盘风雨飘摇之际，网易有道股价却逆势上扬，资金做多意愿之强烈可见一斑。

回溯近一年来的经营表现，作为行业内领先的技术驱动型教育公司，网易有道在后“双减”时代，第一时间将公司战略重心调整至与自身教育科技专长相契合的增长领域，主要包括智能硬件、STEAM课程、成人与职业教育课程、教育信息化解决方案等。

就业绩表现而言，网易有道的主动转型显然取得了良好的阶段性效果。

根据公司早前披露的2021年Q4及全年财报来看，剔除K9学科培训业务后，2021年Q4网易有道净收入达到10.49亿元（人民币，单位下同），同比增长22.6%，超市场预期；同期，非美国通用会计准则下，公司净利润为0.31亿元，首次实现季度盈利。

全年来看，不包含K9学科培训业务口径下网易有道实现净收入40.16亿元，同比增长58.9%。其中，课程服务的净收入为24.41亿元，同比增加61.3%；智能硬件收入9.8亿元，同比大增81.6%；在线营销服务净收入5.94亿元，同比增加25.6%。

结合上述几组数据不难看出，在颇为动荡的2021年，网易有道凭借科技赋能教育这一发展路线成功实现了转型升级，业务已基本实现平稳过渡。

展望后市，智通财经认为网易有道深具看点，成长潜力待释。

一方面，公司深耕的STEAM教育领域方兴未艾，作为其中的佼佼者网易有道有望“更上层楼”。据了解，当前素质教育市场需求相对分散，市场规模具备较高的扩张潜力。

公司方面，网易有道的棋类培训及编程课程均已取得市场积极反馈。其中，素质类明星产品有道纵横保持强劲的增长势头，Q4销售额同比增长约130%。

据悉，有道纵横正在逐步打通围棋学习线上线下全链路，持续拓展AI对弈系统的受众范围。此外，有道纵横团队于Q4推出了有道纵横棋院APP，免费向所有用户开放练习，并进一步完善了课后练习及对弈场景。

智通财经认为，类似有道纵横、“菲常记忆”等爆款单品的成功，将为公司接下来的创新课程开发提供有益的借鉴。

另外，2021年11月公司首家线下直营店有道素质成长中心在京开业，尝试走进线下场景以满足用户的多样化需求，这一线下店的尝试亦或于未来带来新的惊喜。

而在成人教育领域，得益于各类综合技能的提升课程需求日益增加，以及考研市场如火如荼，网易有道正在扩品类的基础上探索新的高质量增长点。

另一方面，在智能硬件领域网易有道陆续推出词典笔、听力宝、智能灯等新兴智能硬件产品，并取得了不俗的销售成绩。据悉，有道词典笔Q4出货量已超50万支，创下历史新高。

市场反馈正面，既得益于有道在内容层面不断加码筑牢护城河，又得益于公司在产品技术上持续推陈出新。内容方面，有道词典笔此前与商务印书馆达成战略合作，独家收录了《新华字典》；技术层面，词典笔上线了写作指导功能，该功能依托于有道自研的OCR技术，支持精准识别各种手写体英语作文，并以自研NLP技术为底层支持，可以实现分学段个性化AI智能测评。

考虑到公司已在词典笔市场建立起领先地位，且目前仍有多款新品在研，该业务的增长潜力料将继续释放。

“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头”。综合来看，近期活跃资金积极做多网易有道，或许并非单纯出于技术面的博弈，而是聪明资金笃定网易有道基本面加速向好，在美股熊市的大环境下，公司的长期投资价值愈发凸显。

网易有道备受低估，这亦引起了头部券商的注意。5月18日，华泰证券发布报告，首次覆盖网易有道并给予公司“买入”评级，目标价12.95美元，较当前价格仍有106%的潜在空间。

后市来看，鉴于网易有道业务转型渐入佳境，公司成长持续性较强，同时长周期来看股价仍处于低位，当前位置有道的值博率非常高，投资者不妨逢低做多公司股票。

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责任编辑：郭明煜