会议纪要：美联储考虑每月缩表至多950亿美元 支持进行50基点的加息

　　面对四十年来最热的通胀，美联储暗示将以每月最高950亿美元的幅度缩小资产负债表，进一步收紧整体信贷。

　　周三公布的3月会议纪要还显示，“许多”官员上月本来更倾向于加息50基点，但鉴于俄乌冲突的影响，最后才决定仅加息25基点，官员们认为如果物价压力不能降下来，未来进行一次或一次以上50基点的加息仍可能是合适之举。

　　上述950亿美元减持额包括600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS），2017-2019年美联储缩表时每月最大减持规模是500亿美元。

　　“与会者普遍认为，将每月最高减持额保持在600亿美元美国国债和约350亿美元MBS可能是合适的，” 美联储在3月15-16日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要中表示。“此外，多数与会者认为，如果市场条件允许，可以在三个月或略更长时间内分阶段调整至缩表最高上限”。

　　5月会议

　　预计FOMC将在5月3日至4日的下一次会议上批准缩减资产负债表。

　　会议纪要显示，“与会者同意他们在该计划上取得了实质性进展，委员会早就做好了最快在5月会议结束后开始缩表的准备”。

　　随着投资者消化会议纪要，长期美国国债收益率走势震荡，2年期和10年期收益率之差进一步扩大。 标普500指数收窄跌幅。

　　美联储官员在3月会议上将基准利率提高了25基点，并暗示今年还会再采取六次这样的行动，为四十年来最热的通胀降温。缩减资产负债表规模也将有助于收紧金融环境。

　　大幅加息

　　会议纪要称，“许多与会者指出，在未来的会议上，进行一次或多次50个基点的加息可能是合适的，特别是如果通胀压力持续升高或加剧的情况下。与会者认为货币政策立场迅速转向中性是合适之举”。

　　德国LBBW银行资本市场总监Karl Haeling表示，“每月950亿美元的缩表规模符合市场的想法，这意味着他们不必直接出售证券。考虑到他们之前如此落后于形势，现在着急回到中性立场，市场人士的仓位部署将围绕今年美联储会进行几次50基点的加息来进行”。

　　中性利率是一个既不会加速也不会遏制经济活动的理论水平，根据美联储发布的点阵图，官员们预计中性利率在2.4%左右。会议纪要称，官员们还指出，未来可能有必要转向更紧缩的政策立场，具体取决于经济和金融发展情况。

　　摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter对彭博电视表示，“事实上幅度50基点的加息已经在考虑之中，而且可能不止加一次，但我们在会议纪要中没有看到他们预设每次会议都加息50基点。这种超级鹰派的结果已经被排除在外。 美联储仍在保持平衡。”

　　随着通胀压力蔓延，投资者消化了2022年进行7次以上加息的可能性。预计美联储下月升息50基点的概率较高。虽然目前市场预测的全年加息次数有所下降，但仍预计会有8次以上幅度25基点的加息 。

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责任编辑：李桐