美联储最快可能5月快速缩表？黄金闻讯跳水

　　原标题：美联储最快可能5月快速缩表？黄金闻讯跳水

　　来源：金十数据

　　北京时间周二晚间，美联储理事布雷纳德就通胀发表讲话。 

　　布雷纳德表示，美联储可以在每次会议上调整政策。美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表。如果通胀和通胀预期指标表明有必要采取此类行动，美联储准备采取更有力的行动。 

　　布雷纳德称，目前通货膨胀率太高，容易受到上行风险的影响。长期通胀预期仍在历史范围内。

　　通货膨胀对低收入家庭的负担，即那些家庭成员较多或户主年龄较大的家庭，没有被计入官方消费价格指数。正在仔细监测从商品需求转向服务需求的程度，观察服务业能否在不引发通胀压力的情况下吸收这些需求。 

　　另外，布雷纳德还在观察收益率曲线和其他数据，以了解经济活动下行风险增加的迹象。

　　在资产负债表上，布雷纳德预计与2017-2019年相比，最高限额将大大增加，缩债期限也将缩短。 预计资产负债表的收缩速度会比之前的复苏速度快得多。 

　　在政策更加中立后，进一步紧缩的程度取决于通货膨胀和就业前景的变化。加息和削减资产负债表的综合影响，将使货币政策在今年晚些时候变得更加中性。

　　美联储乔治也表示，加息50个基点是我们必须考虑的选择。宽松政策必须取消，这“毫无疑问”。将看到GDP下降，财政政策萎缩。五月的调整需要超过中立政策才能抑制通胀。

　　在他们发表讲话后，金银回落，现货黄金自日内高位跌近10美元。

　　美元指数短线拉升近30点，10年期美债收益率日内涨近5%，上破2.5%。美国2年期国债收益率升至2.50%，为2019年3月以来最高。

　　在上周五非农报告公布后，市场关于美联储5月加息50个基点的预期升温。目前市场对5月加息50bp的预期达到了77%、6月继续加50bp的预期超过60%。近日旧金山联储主席戴利在接受采访时也建议5月份加息50个基点。

　　中信证券表示，2022年3月美国非农新增就业人数略低于市场预期，但失业率和劳动参与率继续改善。当前劳工短缺仍然严重，但多项因素促进劳动力重返就业市场，预计未来劳动力供给将进一步修复，然而工资-价格螺旋风险仍存。预计今年美联储还将加息4次，其中5、6月大概率加息50bps，并于5月开启缩表。 

　　国泰君安指出，非农数据结合美国2月PCE物价指数，种种信号皆预示着通胀正朝愈演愈烈的方向发展，同时也意味着美联储货币政策正受到前所未有的紧缩压力。加息对于黄金的影响路径可能不是从名义利率上行、影响实际利率上行这条逻辑线传导，而是美联储的举措到底能不能成功在经济软着陆的情况下抑制通胀。只有在经济软着陆和通胀显著回落两个条件同时满足，黄金的价格重心才可能显著下移。

　　周三凌晨2点，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参加《纽约时报》举办的“健康与经济”讨论，内容涉及健康与经济的交叉，国家在促进劳动力健康方面的努力，以及疫情期间的经验教训。投资者可留意威廉姆斯透露出来的美联储政策立场信号。另外本周三公布的会议纪要将提供关于这种情况发生的可能性的进一步信息，也将更多地说明缩表的预期路径。

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责任编辑：刘玄逸