俄罗斯、乌克兰在全球原材料供应中举足轻重 爆发冲突将意味着什么

　　有关乌克兰的紧张局势正进入关键时期，推高了全球经济所需关键原材料的价格，并给本已艰难应对物价飙升的各国政府平添压力。

　　美国已经警告称，俄罗斯可能会最早在本周攻击其邻国，尽管莫斯科一再否认其计划入侵。市场几周来一直处于紧张状态，如果真的发生冲突--或是对俄罗斯制裁--可能会推动能源和食品价格进一步走高，并令欧洲陷入严重的供应危机。

　　原油价格逼近每桶100美元，周一欧洲市场天然气飙升。铝正迈向纪录高位，钯金今年也实现了上涨，小麦则续升。

　　这场危机“可能产生蝴蝶效应，随着供应问题成倍放大，大宗商品价格会螺旋式上升，”行业研究的分析师最近在报告中表示，“制裁可能导致食品和能源短缺，引发两者价格飙升。”

　　鉴于交易员和决策者都在仔细研究这场对峙中的每一个举动和评论，让我们来看看此事对关键原材料的潜在影响。

　　天然气冲击

　　迄今为止欧洲天然气市场是受影响最大的原材料市场之一。来自俄罗斯的供应本就有限，库存已然低于平均水平，地缘政治更是放大了供应问题。当地天然气价格过去一年已上涨近四倍。

　　全面冲突可能会打断俄罗斯向欧洲输送的海量天然气，其中大约三分之一途径乌克兰。制裁可能会打击贸易，并使得新管道Nord Stream 2难以把俄罗斯天然气引入欧洲。这可能会对夏季的补库存产生重大影响，意味着明年冬季也会面临供应难题。价格甚至可能还会进一步飙升，并使欧洲经济陷入困境。俄罗斯也将损失大量收入。

　　不过，许多人认为天然气供应不大可能会停止，或者甚至连大幅减少也不大可能。

　　食品和化肥面临风险

　　另一个重大损失可能会是食品价格上涨。乌克兰和俄罗斯两国在全球小麦、玉米和葵花籽油贸易中都是重量级供应国，如果供应中断，来自亚洲、非洲到中东的买家很容易会面临面包和肉类涨价的挑战。而当前食品相关的大宗商品成本已经处于十年来最高。

　　俄罗斯2014年吞并克里米亚时，小麦价格飙升，尽管出口没有受到实质性影响。此后，俄罗斯和乌克兰在全球出口中所占的份额上升，埃及和土耳其等国依赖其供应。

　　到目前为止，货物仍在自由流动，尚无明显中断的迹象。但如果发生这种情况，已经陷入粮食库存萎缩的全球市场可能会面临更大的缺口。

　　全球三大种类的化肥中，每一种俄罗斯都是最大出口国之一。供应一旦削减，可能会导致原本就处于高位的化肥价格飙升，进而影响到作物单产并导致食品价格进一步上涨。

　　金属危机

　　交易员们还在权衡俄罗斯铝、镍、钯和钢等金属出口中断的风险，尽管分析师们强调，直接制裁俄罗斯生产商对于西方而言无异于自摆乌龙。美国对俄铝的制裁在2018年引发了铝市场的动荡，决策者或许并不想冒险重演一次。

　　但如果俄罗斯在制裁中被踢出Swift国际支付系统，这会导致资金流动放缓并损及出口。天然气供应的中断也可能加剧欧洲金属生产商面临的问题，他们一直在因能源价格高企而减产。

　　目前制造商已经在面临从铝到锌等金属的严重短缺，因此即便供应只是短暂中断，都有可能产生巨大影响。钯金市场的影响可能会特别显著，俄罗斯占全球供应的40%左右。

　　俄罗斯在基本金属领域的主导地位没那么强，但仍是全球靠前的供应商之一，摩根大通估计，俄罗斯占全球精炼铜、铝和镍产量的4-6%左右。

　　油价飙升

　　鉴于其他国家闲置产能比较少，俄罗斯一旦中断石油供应，很容易就能推动价格上涨。 摩根大通的分析师们甚至探讨了油价升至150美元的可能性。伦敦市场油价正在逼近每桶100美元。除了那些已经影响到俄罗斯石油行业的制裁措施，如果再有更多制裁，有可能会让油价上涨步伐快得多。

　　按这个价格计算，全球经济会被削弱。这也是很多人预计制裁不会严重到明显影响石油贸易的原因之一。此外，沙特阿拉伯和其他一些中东国家有可能能够填补缺口。

　　不过，交易员们依然紧张。俄罗斯大约一半的石油和凝析油出口都流向欧洲。供应中断可能会造成严重破坏，并迫使贸易路线改变。

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责任编辑：李桐