股市持续走高 标普500未来或看涨至3700点

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　　原标题：股市持续走高，未来或看涨至3700

　　来源：图表家

　　2019年风险资产的表现是超出市场预期的。标普500指数上涨了31%以上，使去年成为自1928年以来表现最好的一年之一。

　　自那以来，73%的年份是以阳线结束的，相比之下，消极的年份只占了27%。即便如此，股市下跌不超过10%的年份也是最频繁的，在25年中下跌的年份中有12年，占48%。

　　图为标普500指数的年度变动幅度（1928/2019）。首先，从历史上看，股市更有可能在年底出现上涨，而不是下跌。这就意味着，买进并持有的策略在总体上对很多投资者都是有效的。

　　回想12个月前，2019年初，许多经济学家和所谓的专家对收益率曲线倒挂敲响了警钟，更不论全球贸易紧张局势的加剧，但事实上市场刷新历史高位，较2009年12月上涨了近300%。

　　一些投资者目前最大的担忧之一可能是，美国商业周期正在走向成熟，并可能将达到周期末。需要明确的是，商业周期并没有确切的结束时间。因此，单靠时间的长度并不足以认为经济周期已经进入衰退阶段。

　　图为部分国家的最长牛市持续时间，美国持续10年的经济扩张是美国历史上持续时间最长的一次，但与其他一些国家的历史记录相比，这并不算很长。英国从1992年到2008年没有经历过经济衰退，荷兰的经济扩张从1982年持续到2008年，澳大利亚则从29年前持续扩张。因此，目前并不能断定说美国的经济增长已经接近尾声。

　　另外，摩根大通的分析师表示，市场的经济泡沫还需要一段时间才会出现。具体的说，标普500指数需要突破3700，也就是还需要上涨12%以上，投资者才会担心经济泡沫可能破裂的威胁。

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责任编辑：张玉洁 SF107