高盛“熊市风险指数”预示未来12个月美股回报率为零

　　新浪美股讯 北京时间13日早间消息，高盛的熊市预测工具目前处于“高位”，预示着未来12个月的平均回报率为零，且存在“相当大”的降低风险。

　　高盛的“熊市风险指数”计入了失业率、制造业数据、核心通胀率、收益率曲线的期限结构，以及基于席勒市盈率（Shiller‘s PE）的股票估值。该指数目前处于罕见的73%的水平，创下自上世纪60年代末和70年代初以来新高。

　　高盛首席全球股票策略师彼得-奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，该指数正在“亮起红灯”。从历史上看，当该指数升至60%以上时，对投资者来说是一个很好的信号，应该谨慎行事，或者至少要认识到，与该指标较低时的情况相比，回调后的反弹，更有可能随后出现熊市。”

　　高盛发出这一警告，正值道指和标普500指数过去几周跌幅加剧之际。道指周一收盘下跌602点，跌幅2.3%；标普500指数下跌1.9%，过去三个月累计下跌3.7%。纳指周一收盘跌入回调区域。

　　奥本海默表示：“加上金融环境的收紧，美国贸易关税和油价上涨的影响减缓了全球增长势头。我们经常看到波动性稍高，（股市）触顶后出现回调，然后是牛市顶部的另一个峰值。我们今年已看到了两次回调：1月份一次，10月份又是一次。”

　　不过，奥本海默表示，虽然他预计经济增长将放缓，但不认为会出现衰退。他说，为了让股票策略师们对即将到来的衰退敲响警钟，需要看到通胀率和利率急剧上升。但目前通胀率仍然低迷。

　　美联储青睐的通胀指标——PCE价格指数（剔除波动较大的食品和能源后）在8月份持平，9月份仅上涨0.2%。这使得所谓的核心PCE价格指数连续第五个月以2%的速度同比上涨。该指标在3月份自2012年4月以来首次高于联储2%的通胀目标。

　　奥本海默表示：“我们对低回报前景的看法是基于这样的观点：如果没有经济衰退，熊市是不太可能发生的，虽然负回报的可能性随着增长放缓而上升，但在GDP增长率低于1%之前，它不会变得很高。”

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