汉朔科技IPO：涉诉产品或将退出美市场十高管薪酬合超2350万|元和_新浪财经

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《电鳗财经》文 / 李瑞峰

11月25日，汉朔科技股份有限公司(以下简称汉朔科技)创业板IPO注册生效。招股书显示，汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业，该公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS 云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系，致力于成为全球领先的零售门店数字化解决方案提供商，为零售行业实现数字化转型升级提供助力。

在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到，此次IPO，汉朔科技计划用3.5亿元募集资金补充流动资金，而该公司似乎并不缺钱，该公司的十位高管在2023年的平均年薪为235万元，合计薪酬超过2350万元。目前该公司超过九成收入来自境外且其近2/3的专利为境外专利，而该公司正在被境外专利诉讼缠身，如果败诉，该公司的争议专利的产品将可能退出美国市场，也必将影响该公司未来业绩。

十高管薪酬合超2350万还要3.5亿募资补流

招股书显示，此次IPO，汉朔科技计划募集资金11.8亿元，其中，5.4亿元用于门店数字化解决方案产业化项目，2.9亿元用于AIoT研发中心及信息化建设项目，3.5亿元用于补充流动资金。

由此可见，汉朔科技将用约25%的募集资金补充流动资金。从2021年至2023年以及2024年1-6月份(以下简称报告期)，该公司没有进行现金分红，但值得注意的是，该公司的董高监等高管的薪酬总额持续增长，报告期内，汉朔科技的高管薪酬合计分别为1183.19万元、1507.34万元、2371.75万元和1109.78万，占当期利润总额的比例分别为-86.2%、6.67%、3.03%和2.46%。

2023年，汉朔科技的董事长、总经理侯世国的薪酬为310.43万元，董事、副总经理李良衍的薪酬为354.83万元，董事、财务负责人李峰的薪酬为199.62万元，监事会主席赵建国的薪酬为252.63万元，监事王丹（金麒麟分析师）的薪酬为237.62万元，职工代表监事彭如意的薪酬为120.56万元，副总经理张力的薪酬为208.62万元，董事会秘书、副总经理林长华的薪酬为193.62万元，首席技术官的薪酬为梁敏的薪酬为262.22万元，电子价签产品线负责人申明的薪酬为213.62万元。上述十位高管的薪酬合计2353.77万元，每位高管的平均薪酬超过235万元。

报告期内各期末，汉朔科技的货币资金分别84414.12万元、125654.47万元、173260.65万元和184542.23万元，占当期流动资产的比例分别为41.04%、36.8%、50.09%和50.28%。

收入严重依赖境外销售外协加工约占九成

招股书显示，报告期内，汉朔科技实现营业收入161285.73万元、286188.9万元、377506.33万元和311683.77万元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为-660.3万元、20774.27万元、67765.47万元和38042.33万元。可见，汉朔科技在过去几年实现了较快的业绩增长。

汉朔科技对境外销售依赖严重。报告期各期，该公司的境外主营业务收入分别为122,634.64万元、266,288.31万元、361,333.63万元和199,665.41万元，占公司主营业务收入的比例分别为76.04%、93.05%、95.72%和94.32%，其中来源于欧洲地区的收入占比分别为 58.64%、64.55%、63.33%和53.73%，该公司境外业务收入尤其是欧洲地区收入占比较大。

此外，报告期内，汉朔科技采用以外协加工为主、自主生产为辅的生产模式，外协加工模式下，该公司直接向外协加工厂采购电子价签终端等整机产品。报告期各期，整机外协加工数量占整机产品总入库数量比例分别为89.57%、99.19%、99.83%和99.91%。

报告期内，汉朔科技向前五大供应商采购金额占总采购费用的比例分别为67.69%、62.88%、58.69%和64.08%。值得注意的是，前五大供应商中，不仅包含原材料供应商，还包括外协加工服务商。

报告期各期，汉朔科技电子价签等整机产品外协加工数量占整机产品总入库数量比例分别为89.57%、99.19%、99.83%和99.91%，2023年占比已近100%。而电子价签各年度销售收入占汉朔科技总营收的比例分别为88.48%、93.07%、93.20%和91.83，是该公司的核心产品。将其全权交由外协厂商负责，未来存在较大风险。

事实上，汉朔科技的外协加工遭到交易所问询。自2021 年底以来，汉朔科技与比亚迪、立讯精密等外协加工厂达成 Buy-Sell 合作模式。针对外协加工的原材料，无论是否回购整机，发行人均不确认对原材料的销售收入、成本及毛利。

交易所要求汉朔科技(1)举例说明 Buy-Sell 合作模式下从原材料采购到外协加工完成的具体会计处理情况，包括回购整机部分、未实现回购整机的部分冲回金额的具体确认方式、具体会计分录，采用 Buy-Sell 合作模式后对具体会计科目和利润表的影响，发行人各期末应收账款金额与相关业务规模的匹配性。(2)结合同行业其他公司 Buy-Sell 合作模式的会计处理情况，说明 Buy-Sell 合作模式相关会计处理是否符合《企业会计准则》相关规定，与同行业可比案例是否一致。

诉讼缠身争议专利的产品可能在美国无法销售

招股书显示，报告期内，汉朔科技的研发费用分别为12208.73万元、12373.44万元、16842.2万元和9786.49万元，占当期营业收入的比例分部位7.57%、4.32%、4.46%和4.62%。

截至2024年6月30日，汉朔科技已取得授权的境内外发明专利合计116 项(含境外发明专利48项，境内发明专利68项)、实用新型专利73项。

可见，汉朔科技有近2/3的发明专利来自境外，且该公司与其美国主要竞争方的诉讼也备受关注。招股书显示，2023年3月，汉朔科技的主要竞争方SES在美国对该公司提起专利侵权诉讼，案件目前正在审理中。报告期内，汉朔科技在美国的各期销售收入分别为156.51万元、628.44万元、24,634.43万元、21,118.77万元，占各期营业收入比例分别为0.13%、0.39%、8.62%、11.26%。2023年9月，SES向巴黎司法法院对发行人提起诉讼，请求法院宣布发行人持有的欧洲专利EP3820203B1的法国部分无效。2023年9月，SES向欧洲统一专利法院(UPC)慕尼黑地区分院申请针对发行人、德国汉朔、法国汉朔、荷兰汉朔的临时禁令，要求发行人不得在UPC所有成员国家(包括法国、德国等17个国家)提供、流通、使用、进口或持有部分发行人产品版本。

在第二轮问询中。交易所要求发行人：(1)结合行业的竞争格局与变化趋势、采取专利诉讼或临时禁令等法律措施的情况、既往案例等，说明此类诉讼大致周期、对诉讼各方的影响，发行人历史上专利诉讼情况及影响。(2)列示发行人在纽约东区联邦地区法院、巴黎司法法院、欧洲统一专利法院慕尼黑地区分院等所有专利诉讼及最新进展情况，包括但不限于争议专利及对应产品、涉及的销售区域及报告期对应的销售收入、诉讼目前所处阶段、败诉风险，并结合原告具体诉讼请求评估发行人败诉可能面临的具体后果、全部赔偿及费用。(3)说明发行人采取的日常知识产权保护措施，并结合 SES 在多个国家或地区对发行人提起诉讼，说明诉讼纠纷涉及区域范围是否有进一步扩大的风险，对发行人的客户关系或声誉是否有潜在影响，并进一步分析目前及未来对发行人诉讼费用及合规成本的影响，以及对发行人海外市场业务经营和拓展的影响及应对措施。

汉朔科技在回复第二轮问询中表示，关于SES 公司于纽约东区联邦地区法院诉汉朔科技、美国汉朔专利侵权纠纷一案，纽约东区联邦地区法院的专利侵权案件自法院受理至庭审的周期相较于其他州法院的周期较长，大约为 5-6 年，庭审至法院作出判决的周期大约为1-2年。如被告败诉且被认定为故意侵权，常见情况下需根据专家报告中认定的损失给予赔偿，在侵权行为恶劣的案件中可能还需要支付原告律师费用等。

关于SES公司于巴黎司法法院诉汉朔科技专利无效一案，汉朔科技的解释是：专利无效诉讼的初审大约周期为20-28个月，上诉大约周期为24个月。由于本案的原告同时向欧洲专利局提出了异议程序，根据类似案例，原告可能会就专利无效诉讼申请中止，直至异议程序作出裁决。异议程序的大致周期为15个月，上诉大约周期为2.5-3.5年。

关于欧洲统一专利法院慕尼黑地区分院请求颁发临时禁令，汉朔科技的解释时，如法院认为侵权事实充分，可能于当天颁发临时禁令;如法院认为侵权事实不充分，则可能召开听证会，并于召开听证会后2-4周就是否颁发禁令作出裁决。临时禁令的裁决公布后双方均可针对裁决提出上诉，上诉期限为裁决公布日期后的15天内。

同时，汉朔科技表示，在极端情况下，如败诉，可能导致发行人无法在美国销售争议专利对应的发行人产品;报告期内，发行人在美国的各期销售收入分别为628.44万元、24,634.43万元、40,633.34万元，占各期营业收入比例分别为0.39%、8.61%、10.76%。

《电鳗快报》