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我们看好围绕新疆煤化工产业链而展开的投资机会,重点推荐硫磺回收装置技术实力突出的三维化学(7.440, -0.22, -2.87%)、粉煤气化炉市占率领先的航天工程(16.760, 0.40, 2.44%)(与机械联合覆盖),以及在煤化工工程领域综合优势凸显的东华科技(9.480, 0.04, 0.42%)、中国化学(7.220, -0.14, -1.90%)。
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高位的原油价格催生了煤化工项目的经济性
现代煤化工,主要包括煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇四个大类。从经济性的角度看,煤价决定了煤化工的成本,油价决定了煤化工的利润空间,截至11月18日,布伦特原油价格在70美元/桶以上,给煤化工经济性提供了较好支撑。从产能情况来看,根据煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见,截至23年,仅煤制乙二醇、煤制烯烃产能达到了此前预期,煤制油、煤制气产能较此前目标仍有269万吨/年、75.5亿立方米/年的缺口。
新疆煤炭资源禀赋优异,价格低廉使得煤化工项目成本优势凸显
煤炭储量:23年新疆原煤产量达4.57亿吨,全国排名第四,产量占比9.8%;已查明煤炭储量4500亿吨,排名全国第二,资源储量达2.19万亿吨。其中准东开发区预测资源量3900亿吨,占全疆储量(2.19万亿吨)的17.8%。
煤炭价格:根据新疆煤炭交易中心数据,截至2024年11月19日,准东4800、5000卡动力煤价格仅160元/吨,煤价低廉使得发展煤化工的成本优势凸显。
水资源:目前引额济克/引额济乌工程给新疆煤化工产业提供了较好的水资源支撑,中长期看,准东开发区计划2024-2026年期间建设12个水利工程项目,有望给煤化工发展提供较好的供水保障。
运输:目前新疆铁路已经形成一主两翼的整体布局,北线临哈铁路扩能后运能有望达2亿吨。管道方面,23年底国家发改委首次分区域核定了跨省天然气管道运输价格,明确西北地区为每千立方米每公里0.1262元,全国最低,较前次平均降幅约7%。
未来5年有望迎来新疆煤化工的投资高峰
据我们不完全统计,全国潜在煤化工项目投资总额达10329亿元,其中新疆4916亿元,其他省份5413亿元。按照5年完成投资进行测算,对应年均投资规模达2065.8亿元,较我们测算的21-23年年均投资644.3亿元相比增长了220.6%。其中新疆年均投资额983.3亿元,其他省份1082.5亿元。新疆拟建在建的煤制烯烃、煤制气、煤制油项目投资规模分别为1189、2679、1048亿元,对应产能分别为940万吨、340亿立方米、700万吨。从煤化工项目投资构成来看,设备投资占55%,建筑及安装工程占28%,重点关注工程总承包、后端硫磺回收装置、以及前端的粉煤气化装置的需求扩容。
投资建议
我们看好围绕新疆煤化工产业链而展开的投资机会,重点推荐硫磺回收装置技术实力突出的三维化学、粉煤气化炉市占率领先的航天工程(与机械联合覆盖),以及在煤化工工程领域综合优势凸显的东华科技、中国化学。
风险提示:煤化工项目投资进度不及预期,原油价格大幅下跌,测算具有主观性。
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3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。