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报告发布日期:2024年8月25日
报告名称:《长电科技(41.290, -0.33, -0.79%)(600584.SH)-二季度各下游收入均环比两位数增长,毛利率环比回升》
分析师:胡剑(金麒麟分析师) S0980521080001 / 胡慧(金麒麟分析师) S0980521080002
联系人:李书颖/连欣然
二季度收入同环比均增长,毛利率环比提高
公司产能利用率提高,2024上半年实现收入154.87亿元(YoY +27.22%),归母净利润6.19亿元(YoY +24.96%),扣非归母净利润5.81亿元(YoY +53.46%),毛利率同比下降0.2pct至13.36%,研发费用同比增长22.4%至8.19亿元,研发费率同比下降0.2pct至5.29%。其中2Q24实现收入86.45亿元(YoY +36.9%,QoQ +26.3%),归母净利润4.84亿元(YoY +25.5%,QoQ +258%),扣非归母净利润4.74亿元(YoY +46.9%,QoQ +340%),毛利率为14.28%(YoY -0.8pct,QoQ +2.1pct)。
二季度各下游收入均环比两位数增长,其中汽车电子收入环比增长超过50%
从下游看,2024上半年通讯电子收入同比增长超过40%,占比41.3%(YoY +5.9pct);消费电子收入同比增长超过30%,占比27.2%(YoY +1.1pct);运算电子收入同比增长超过20%,占比15.7%(YoY -0.7pct);工业及医疗电子占比7.5%(YoY -4.0pct);汽车电子占比8.3%(YoY -2.2pct)。二季度各应用分类收入环比均实现双位数增长,其中汽车电子收入环比增长超过50%。
继续加大研发投入,聚焦高附加值应用
上半年公司汽车电子事业部成功完成多项产品的前期开发工作;临港工厂在江阴的中试线落地多项工艺自动化方案,完成高可靠性核心材料开发与认证;全面推进与前道晶圆厂和后道终端客户的战略合作,构建全新的汽车芯片生态链系统。另外,设计服务事业部成功完成复杂的先进封装设计和Chiplet仿真项目,并顺利交付给战略关键客户;设计仿真云平台新上线并运行顺利。
预计2023-2029年先进封装营收CAGR 11%,公司先进封装技术布局全面
根据Yole的预测,2023年全球先进封装营收为378亿美元,预计2029年增长至695亿美元,CAGR达11%。公司在高算力及对应存储和连接、AI端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术(如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI®系列等)以及混合信号/射频集成电路测试和资源优势,并实现规模量产,能够为市场和客户提供量身定制的技术解决方案,将受益于先进封装需求增长。
风险提示
下游需求不及预期;新产品开发不及预期;国际关系变化等。
国信电子团队
胡剑:电子行业首席分析师,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所,之前任华泰研究所消费电子行业首席,2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年新浪财经金麒麟(14.500, -0.09, -0.62%)新锐分析师电子行业第1名,2020年II China科技行业第2名。(执业资格编号:S0980521080001)
胡慧:电子行业高级分析师,上海财经大学会计学士,北京大学物理博士,CPA、CFA,发表多篇SCI论文,并获得1项国家发明专利,2021年8月加入国信研究所,之前任华金研究所电子组长,主要覆盖半导体板块。(执业资格编号:S0980521080002)
叶子(金麒麟分析师):北京师范大学化学学士,香港中文大学材料科学与工程博士,香港中文大学物理系博士后,南方科技大学深港微电子学院访问学者,研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等;2020年加入国信证券(10.480, 0.01, 0.10%),国信证券应用经济学博士后,主要覆盖半导体板块。(执业资格编号:S0980522100003)
詹浏洋:清华大学电子工程系工学学士、硕士,清华大学经管学院经济学学士(第二学位),中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目,发表SCI论文1篇,并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所,之前任华润置地投资管理主管。(执业资格编号:S0980122060008)
李书颖:香港中文大学(深圳)统计学学士,悉尼大学金融硕士,2022年8月加入国信研究所。(执业资格证:S0980122080309)
法律声明
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(转自:剑道电子)
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板块来看,科技和机器人(sz300024)板块依旧是最强。部分消费概念,如游戏、消费电子也有表现,而吃喝方面的消费则回调。 -
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今日市场呈现出较为割裂的态势。近期的热门板块延续强势(机器人(sz300024)、算力、半导体芯片、AI眼镜等)。大容量的科技权重持续受到了资金的追捧。其中作为本轮反弹的领涨中军型个股中兴通讯(sz000063)再涨超5%创阶段新高,瑞芯微(sh603893)再度涨停11天涨超60%,市值千亿的机器人(sz300024)龙头拓普集团(sh601689)涨停,三花智控(sz002050)再涨超6%也刷新了前期高点。而消费电子龙头之一的歌尔股份(sz002241)也涨超8%(一度涨停)。可见在目前市场环境下,资金的炒作不再一味追求纯粹的情绪博弈,产业或个股的逻辑越来越受到关注,只要上述核心个股没有出现连续的负反馈,趋势性炒作或有望得以延续。另一方面,随着年报业绩预告的持续批露,部分业绩预降或者不及预期的个股相继遭遇大跌,导致市场整体跌停数量也不在少数。故站在应对层面,后续应尽可能地规避具有业绩爆雷风险的企业。并遵循目前市场的趋势性炒作风格,寻找热点轮动中的回调的低吸机会。 -
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A股下班了!恒生科技依然稳稳涨幅超2%小弟还是牛啊,没有被大哥带坏了,虽在A股跳水后有短线回落,但依然不改上涨趋势,恒生指数稳稳的站在20000点关口,恒生科技涨幅超2%,就像9.24那波 ,也是港股率先启动,这一波上来,恒生科技累计涨幅已经超10%了,虽然不多,但已经很不错了,没有大哥那么拖后腿。 -
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