炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
宏观｜本周经济热点：政策等风来还要多久？
策略｜A股策略周报20240901：路在脚下
固收｜批文审核周度跟踪20240901：7、8月批文审核通过明显高于5、6月
固收｜信用策略周报20240901：信用“企稳”之后
固收｜可转债周报20240901：转债主体上半年业绩如何？
固收｜高频数据跟踪周报20240831：地产成交环周降温
固收｜流动性跟踪周报20240831：DR007下行至1.70%
金工｜量化周报：景气度小幅下行
金属｜有色金属周报20240901：旺季将至，看好工业金属价格走势
金属｜钢铁周报20240831：价格小幅反弹，需求季节性回暖
能源开采｜煤炭周报：煤价企稳，板块延续业绩稳健+高回报
能源开采｜石化周报：供应下降和弱预期持续博弈
汽车｜汽车和汽车零部件行业周报20240901：乘用车Q2业绩亮眼 旺季+新车催化板块
公用事业｜电力及公用事业行业周报(24WK35)：1-7月省间交易完成电量6493亿度，同增9.4%
电新｜电力设备及新能源周报20240901：国务院发布能源转型白皮书，第4批国网输变电招标结果公示
计算机｜计算机周报20240831：计算机行业2024年中报总结：经济后周期影响显现，科技内需韧性强
非银｜非银行业周报20240901：保险有望资负共振，券商财富管理转型或加速
▍本周经济热点：政策等风来还要多久？
增量地产政策还要等多久？新一轮政策密集期可能到来，尤其是地产领域。如果存量房贷降息，落地节奏可能更快、力度可能更大。
央行新工具背后有何“深意”？买短卖长，通过调节债市供需推动曲线陡峭化；符合公开市场操作工具的中性定位，而非“量化宽松”；或是一种信号，可能预示着后续央行货币扩张的模式的转变。
非农的期待：降息25bp依旧是我们的基准情形，但如果新增非农就业大幅不及预期、低于10万人，失业率超预期上行，将给一次性降息50BP打开大门。
风险提示：
未来政策不及预期，国内经济形势变化超预期，地缘因素超预期。
▍A股策略周报20240901：路在脚下
市场阶段性企稳回升的信号正在出现，流动性压力缓解与海外预期修复带动市场反弹。类似的机理出现于今年2月初，大幅修复流动性冲击资产后，市场大概率回归基本面主线。
从A股上市公司的半年报来看，“GDP名义增速>上市公司营收增速>上市公司净利润增速”的不等式继续被验证。在工业企业总统呈现增收不增利的背景下，利润分配仍在向上游集中。
实物消耗仍将是市场的重要主线。下半年国内财政的发力节奏和方式可能更有利于实物消耗；同时第全球降息周期即将开启，海外实物消耗正见底回升。
风险提示：
国内经济修复不及预期，海外经济大幅下行。
▍批文审核周度跟踪20240901：7、8月批文审核通过明显高于5、6月
本周通过批文有所减少：2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3662亿元，其次是广东（2660亿元），山东（2452亿元）。
本周平均审核反馈天数增加：辽宁反馈天数最长，为133天，其次安徽（90天），新疆（86天）。
本周“终止”批文减少：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为734亿元，其次是江苏（679亿元），重庆（385亿元），山东（315亿元）。
风险提示：
城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
▍信用策略周报20240901：信用“企稳”之后
此轮回调更多是流动性溢价抬升的反应，背后映射的是在极低信用利差环境下，机构行为和情绪变盘带来的冲击。但随着央行对资金以及流动性的呵护，市场逐步进入阶段性稳态，尤其是中高等级信用类资产，其中中短久期更为靠前稳住，中低等级反应还相对滞后。
但考虑到理财自身负债端以及净值还算相对稳定，后续再度呈现大幅趋势性下跌的概率并不高。
9月仍面临着政府债发行高峰、跨季以及理财季节性应对赎回的压力，期间仍难以持续稳态，或有波动及调整仍然存在，尤其是中低等级品种，包括久期偏长的资产，建议左侧多观察。
风险提示：
城投口径偏差；样本偏误；区域及平台评价的主观性；成交数据处理及局限性。
▍可转债周报20240901：转债主体上半年业绩如何？
截至2024-08-31，共有533只可转债发行主体披露了2024年半年度报告。从同比增速来看，分别有311、273只主体营业收入、归母净利润较去年同期有所增长，占比分别为58.35%、51.22%。
从行业层面看，营收及归母净利润同比增长行业相对较多。29个申万转债行业中，有17个行业一季度营业收入、归母净利润同比增速中位数为正。
大金融板块中，银行转债发行主体2024H1仍保持稳健的发展态势。
风险提示：
1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。
▍高频数据跟踪周报20240831：地产成交环周降温
本周（8.26-8.30）全国主要钢企高炉开工率较上周下降，螺纹钢开工率较上周上升；秦皇岛港煤炭库存下降；PTA、涤纶长丝开工率较上周上升；全钢胎汽车轮胎开工率较上周上升。
本周（8.26-8.30）30大中城市商品房成交面积下降；螺纹钢、高线、无氧铜杆价格上升，水泥、玻璃期货价格下降；全国电影票房上升；CICFI综合指数下降。
本周（8.26-8.30）猪肉平均批发价上下降0.61%至27.5元/公斤；布伦特原油现货价格较上周上升2.04%至81.9美元/桶。
风险提示：
政策不确定性；基本面变化超预期。
▍流动性跟踪周报20240831：DR007下行至1.70%
9.2-9.6资金面关注因素：（1）逆回购到期14018亿元；（2）政府债净缴款-1460亿元；（3）同业存单到期1638亿元。
8.26-8.30，公开市场净投放5040亿元。其中，7天逆回购投放14018亿元，到期9448亿元。MLF投放3000亿元。
8.26-8.30货币市场利率变动：DR001下行28.2BP至1.53%，DR007下行14.8BP至1.7%，R001下行23.1BP至1.66%，R007下行8.1BP至1.84%。
风险提示：
政策不确定性；基本面变化超预期。
▍量化周报：景气度小幅下行
择时观点：景气度小幅下行。分歧度↓-流动性↓-景气度↓状态对应的市场仍偏弱势。沪深300ERP当下为99.95%分位数，继续建议保持底仓观望。
指数监测：中证100ETF大幅流入。
资金共振：推荐基础化工、电力设备及新能源与国防军工。
公募风格：8月公募大盘价值仓位极致化。
公募行业：8月继续大比例加仓银行。
因子跟踪：动量因子表现亮眼。
量化组合：上周超额收益涨跌互现。
风险提示：
量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
▍有色金属周报20240901：旺季将至，看好工业金属价格走势
本周（8/26-8/30）上证综指上涨0.68%，沪深300指数上涨1.33%，SW有色指数上涨0.19%，贵金属COMEX黄金下跌0.50%，COMEX白银下跌2.06%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.45%、-0.50%、-0.63%、-2.01%、0.00%、-1.67%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.16%、1.70%、-4.40%、0.18%、2.04%、2.89%。
工业金属：市场逐步消化9月降息预期，本周工业金属价格高位震荡，旺季降至，看好金属价格走势。
核心观点：宏观方面美联储主席鲍威尔上周五晚间讲话基本明牌9月降息，金属价格高位震荡，关注下周美国8月非农就业数据和失业率数据。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿TC指数5.73美元/吨，较上周-0.68美元/吨，反映矿端依旧紧张；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下滑至79.26%，铜线缆企业开工率环比提升1.09pct至94.64%，维持高位。铝方面，本周四川电力再度出现紧张，省内部分电解铝企业出现高峰用电时期限电5-10%的情况，短期影响有限，后续需要持续关注；需求端：周内国内铝下游开工整体持稳，板带箔行业开工率周内略有好转，部分企业包装箔等产品订单好转，向旺季过渡。周度库存垒库0.8万吨，但进入9月旺季预期下去库维持乐观预期。重点推荐：洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、中国宏桥、云铝股份、神火股份。
能源金属：供需过剩，现货价格维持弱势。
核心观点：现货过剩格局短期难改，本周价格继续承压，但由于临近成本线，上游挺价意愿较强，存在减产预期，期货价格本周有所反弹。锂方面，锂矿供需过剩，价格继续阴跌，临近旺季碳酸锂下游正极材料厂商排产有所增加，但原料长协比例较高，现货成交价格仍维持低迷。钴方面，现货供应充足，钴冶炼厂多持有原料库存，由于产品原料价格倒挂，钴冶炼厂减停产较多，存在一定的冶炼厂低价去原料库存的情况，估价走势较弱。镍方面，硫酸镍价格继续上涨，需求端，进入传统金九银十旺季，下游前驱体企业主动备货。供给端镍盐厂库存较低，挺价情绪强。我们预计后续仍有一定上行空间。重点推荐：藏格矿业、中矿资源、永兴材料、华友钴业。
贵金属：美联储降息大势所趋，金价上行可期。
美联储主席鲍威尔上周五晚间讲话基本明牌9月降息。市场分歧主要在于降息幅度是25BP还是50BP，重点关注下周美国8月非农就业数据和失业率数据。降息确定的背景下，金价仍将维持强势。中长期来看，美元信用弱化为主线，继续坚定看好金价中枢上移，白银兼具金融属性和工业属性，近年来光伏用银增长带动供需格局紧张，银价弹性相对更高。重点推荐：中金黄金、山金国际、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、湖南黄金，关注中国黄金国际，白银标的关注兴业银锡、盛达资源。
风险提示：
需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
▍钢铁周报20240831：价格小幅反弹，需求季节性回暖
价格：本周钢材价格震荡。
截至8月30日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3290元/吨，较上期升100元/吨。热轧3.0mm价格为3230元/吨，较上期升70元/吨。冷轧1.0mm价格为3760元/吨，较上期升20元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场上涨，废钢价格较上期持平。
利润：本周钢材利润维持震荡。
长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-51元/吨，-67元/吨和-110元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润回升。
产量与库存：本周五大钢材产量下跌，总库存环比下跌。
产量方面，本周五大钢材品种产量779万吨，环比降0.28万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.64万吨，板材产量周环比降3.92万吨，螺纹钢本周增产1.66万吨至162.26万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为149.16万吨、13.1万吨，环比分别+5.5万吨、-3.84万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降51.78万吨至1141.22万吨，钢厂总库存420.68万吨，环比降27.12万吨，其中，螺纹钢社库降38.48万吨，厂库降17.63万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量218.37万吨，环比升19.03万吨，本周建筑钢材成交日均值12.08万吨，环比下降0.98%。
投资建议：需求季节性回暖，价格小幅反弹。
本周钢铁产量小幅下滑，需求整体回升；库存方面，螺纹、线材库存环比大幅回落，板材也有小幅去库，五大钢材整体保持去库状态。商务部等四部门发布第二轮家电以旧换新实施细则，家电置换有望带动板材需求提升。伴随地方发债进度加速和高温天气缓解，建材需求旺季临近，预计钢材需求将逐步改善，后续需重点关注钢企利润改善情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
风险提示：
下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
▍煤炭周报：煤价企稳，板块延续业绩稳健+高回报
煤价企稳，板块延续业绩稳健+高回报。
本周港口煤价小幅反弹后企稳。展望后市，1）供给端：据CCTD，8月上旬和中旬，全国及晋陕蒙新产量环比7月同期增速分别为+0.4%/+0.7%/-1.5%/-0.2%/+1.0%，全国产量基本持平。2）发运和库存：本周大秦线周均运量延续百万吨中位水平，环比下降1.7%至101.8万吨，唐呼线周均运量环比下降8.5%至21.70万吨。北方港口库存下降，截至8月30日，北方港口库存2198.1万吨，周环比下降0.8%，同比上升10.4%。3）需求端：据CCTD，8月中旬火电发电量增速1.30%、水电增速14.08%。当前电厂日耗仍较高，8月29日当周二十五省电厂周均日耗达到629.0万吨，周环比上升1.1万吨(+0.2%)，其中沿海八省电厂周均日耗242.5万吨，周环比上升1.5万吨(+0.6%)；二十五省电厂库存可用天数周环比上升0.5天至19.1天，低于去年同期3.2天。非电方面，截至8月30日当周化工行业合计耗煤599.25万吨，同比+5.31%，周环比+0.48%；其中新型煤化工耗煤量同比增速7.20%，环比增速0.14%。我们认为，当前时点动力煤火电需求仍然坚挺，短期供需两弱下港口现货货源紧缺对煤价有支撑，9月非电需求边际好转或有边际提振。板块半年度业绩发布，稳健+高回报仍为主基调，建议加强配置。
焦煤市场回暖，短期偏稳震荡。
本周焦煤供应稳中略有上升，需求端伴随钢材市场反弹，新旧国标替换的利空情绪已基本结束，9月美联储降息预期有望释放宏观流动性，焦煤市场情绪回升，本周日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨，延续下滑趋势，但金九银十预期仍存，焦煤价格短期或偏稳震荡运行。
焦炭市场延续弱势，或有提涨可能。
本周焦炭价格第七轮降价落地，焦企亏损状态下减产限量增多，下游成材价格小幅反弹但钢厂亏损未见明显改善，铁水产量延续下降趋势，当前旺季特征仍不明显，焦炭市场延续弱势，考虑原料成本支撑增强且钢材价格反弹，焦企或有提涨可能。
投资建议：
1）煤化一体、兼具成长的低估值龙头，建议关注中煤能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注陕西煤业和中国神华。3）强α属性公司，建议关注晋控煤业和山煤国际。4）煤电一体，中长期成长可期，建议关注新集能源。
风险提示：
1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。
▍石化周报：供应下降和弱预期持续博弈
利比亚供应下降带动市场情绪，需求弱预期和供给担忧致使油价先涨后跌。
近期，利比亚各政治派别在争夺中央银行和石油收入的控制权，西部政府决定撤换央行行长并组建新的央行委员会，东部政府要求撤回解职，并改变石油收入分配。8月26日，利比亚东部政府发表声明，所有油田、码头和石油设施均遭遇“不可抗力”，暂停其控制下的所有石油生产和出口，直至另行通知。据OPEC数据，7月利比亚原油产量为118万桶/日；自发布停产令以来，该国产量已下降至少40万桶/日，目前已降至不足60万桶/日。在供应的冲击下，油价多次拉升，然而，需求弱预期以及后续美国和OPEC的不确定的供应压力下，油价呈现先涨后跌态势，我们预计，在供应形势尚不明朗的状态下，油价近期或依然围绕当前水平小幅波动。
美元指数上升；油价微跌；东北亚LNG到岸价格上涨。
截至8月30日，美元指数收于101.73，周环比上升1.05个百分点。1）原油：截至8月30日，布伦特原油期货结算价为78.80美元/桶，周环比下跌0.28%；WTI期货结算价为73.55美元/桶，周环比下跌1.71%。2）天然气：截至8月30日，NYMEX天然气期货收盘价为2.15美元/百万英热单位，周环比上涨5.77%；东北亚LNG到岸价格为14.22美元/百万英热，周环比上涨5.78%。
美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至8月23日，美国原油产量1330万桶/日，周环比下降10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1686万桶/日，周环比上升18万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存下降。
1）原油：截至8月23日，美国战略原油储备为37791万桶，周环比上升75万桶；商业原油库存为42518万桶，周环比下降85万桶。2）成品油：车用汽油库存为21839万桶，周环比下降220万桶；航空煤油库存为4758万桶，周环比上升75万桶；馏分燃料油库存为12309万桶，周环比上升28万桶。
汽油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。
1）炼油：截至8月30日，NYMEX汽油/取暖油和WTI期货结算价差为14.36/22.14美元/桶，周环比变化+1.51%/-2.08%。2）化工：截至8月30日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为161/201/164美元/吨，较上周变化-0.77%/+1.91%/-3.67%；FDY/POY/DTY的价差为1870/1320/2870元/吨，较上周变化-2.92%/-7.45%/-1.92%。
投资建议：
标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
风险提示：
地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。
▍汽车和汽车零部件行业周报20240901：乘用车Q2业绩亮眼 旺季+新车催化板块
本周数据：8月第四周（8.19-8.25）乘用车销量45.8万辆，同比-1.2%，环比+13.2%；新能源乘用车销量24.1万辆，同比+45.1%，环比+12.1%；新能源渗透率52.7%，环比-0.5pct。
本周行情：汽车板块本周表现强于市场。
本周A股汽车板块上涨3.19%，在申万子行业中排名第11位，表现强于沪深300（下跌0.31%）。细分板块中，摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务、商用载货车、乘用车分别上涨4.90%、4.37%、3.47%、1.88%、1.87%，商用载客车下跌1.42%。
本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。
旺季将至 新车催化板块 看好乘用车需求向上。
受补贴政策拉动，8月第1/2/3/4周乘用车上险为45.9/40.4/40.4/45.8万辆，新能源渗透率49.7%/52.9%/53.2%/52.7%，淡季不淡。近期，比亚迪、吉利、长城、小鹏、理想发布半年报，受高端化、规模效应、降本及新能源盈利改善促进，业绩表现亮眼：1）比亚迪：2024Q2扣非净利85.6亿元，同比/环比分别+39.7%/+128.2%；2）吉利：2024Q2剔除非经的归母净利24.4亿元，同比/环比+185.4%/+56.6%；3）长城：2024Q2扣非净利36.3亿元，同比/环比分别为+275.3%/+79.2%；4）小鹏：2024Q2净亏损12.8亿元，同比/环比分别减亏54.2%/6.1%，经营质量持续优化；5）理想：2024Q2 non-GAAP归母净利15.0亿元，环比+17.6%；展望后续，将迎来新车密集催化，重点新车包括腾势Z9&Z9 GT、极氪7X、领克Z10、比亚迪海豹06GT、比亚迪夏、蔚来乐道L60、小鹏MONA03、长安深蓝S05、阿维塔07、方程豹8等车型，看好政策、新车业绩催化下汽车板块贝塔。
零部件估值低位 基本面强劲。
1）需求端：受益于8月乘用车销量超预期，叠加政策刺激及9月旺季，预计需求维持高位；2）成本端：2024H1铝价同比+5.2%/环比+3.4%对部分零部件公司业绩带来压力，7月起A00铝价格已出现显著下降趋势；3）业绩端：2024H1业绩逐渐披露，重点伯特利/沪光股份/拓普集团/德赛西威/赛轮轮胎/森麒麟等均表现强势，受益于需求增长及原材料、海运费下降，预计2024Q3业绩持续提升；4）估值端，截至2024年8月30日，汽车零部件板块动态PE仅21倍，处于近5年来新低，向上空间较大。
投资建议：
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、赛力斯、江淮汽车】。
零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：
1、新势力产业链： 推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。
2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。
轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。
重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。
摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。
风险提示：
汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。
▍电力及公用事业行业周报(24WK35)：1-7月省间交易完成电量6493亿度，同增9.4%
本周（20240826-20240830）电力板块行情：
本周电力板块走势弱于大盘。截止到2024年8月30日，本周公用事业板块收于2295.50点，下跌25.96点，跌幅1.12%；电力子板块收于3079.66点，上涨17.08点，跌幅1.15%，高于沪深300的跌幅0.17%。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第29位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨4.65%，电能综合服务上涨1.42%，热力服务上涨1.22%，风力发电下跌0.59%，火力发电下跌0.76%，水力发电下跌2.69%，中国广核和中国核电平均下跌4.87%。
本周专题：
省间交易加强不同省份之间电力流动，促进电力资源优化配置。7月北京电力交易中心组织省间市场化交易电量1154亿千瓦时，特高压直流电交易电量完成712亿千瓦时，省间清洁能源交易电量完成751亿千瓦时，新能源省间交易完成电量188亿千瓦时。1-7月省间市场化交易电量完成6493亿千瓦时，同比增长9.4%；特高压直流交易电量完成3261亿千瓦时，同比增长13.7%；省间清洁能源交易电量完成3600亿千瓦时，同比增长24.8%；新能源省间交易累计完成电量1254亿千瓦时。全国新能源消纳监测预警中心公布2024年7月各省级区域新能源并网消纳情况。2024年7月，全国风电、光伏的利用率分别为97.9%、97.6%，分别同比下降0.5pct、1.1pct。2024年1-7月，全国风电、光伏的利用率分别为96.3%、97.1%,分别同比下降0.7pct、1.2pct。7月除西藏风光利用率、青海光伏利用率、云南光伏利用率外，其余各省风光利用率均超过90%，其中北京、天津、山西、黑龙江、上海、江苏、浙江、安徽、福建、重庆、海南各省风光利用率均达100%。8月29日，国务院新闻办公室29日发布《中国的能源转型》白皮书。文件指出要持续加快非化石能源高质量发展，推动风电、光伏发电跃升发展，因地制宜开发水电，积极安全有序发展核电，推动生物质能、地热能和海洋能发展。
投资建议：
水电：受益于来水改善，发电量增加显著；8月各大流域正值汛期，短期增长中枢将上移，推荐【长江电力】、【黔源电力】，谨慎推荐【国投电力】、【华能水电】、【川投能源】。火电：煤电低碳化改造加速，推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。绿电：双碳目标下的主力电源，量产发展空间巨大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。
风险提示：
宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平超预期下降；降水量不及预期。
▍电力设备及新能源周报20240901：国务院发布能源转型白皮书，第4批国网输变电招标结果公示
本周（20240826-20240830）板块行情
电力设备与新能源板块：本周上涨4.32%，涨跌幅排名第2，强于大盘。本周太阳能指数涨幅最大，风力发电指数跌幅最大。太阳能指数上涨7.34%，工控自动化上涨5.89%，储能指数上涨4.49%，新能源汽车指数上涨4.34%，锂电池指数上涨2.30%，核电指数上涨2.23%，风力发电指数下跌0.59%。
新能源车：鹏辉能源2024产品技术发布第一代固态电池技术
8月28日，鹏辉能源在2024产品技术发布会发布了三个核心产品：低温户储电芯POLAR系列，专为低温地区设计，能在-30℃下稳定充电，具有90℃的宽温域和5000次以上的长循环寿命；大容量风鹏电芯590Ah，以其97%的高能效和10000次的超长循环寿命，满足了高安全、高功率和高能效的市场需求；第一代固态电池技术，采用自研的无机复合固态电解质层，通过湿法涂布工艺，实现80Wh/kg能量密度，并在极端条件下通过针刺试验。
新能源发电：国务院发布《中国的能源转型》白皮书明确远期目标，产业链价格有所回暖
8月29日，国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书，系统阐释“四个革命、一个合作”能源安全新战略指导下，中国推进能源转型的政策理念和实践做法，全面介绍中国推动形成能源绿色消费新模式、构建新型能源体系、发展能源新质生产力、推进能源治理现代化取得的积极成效。同时，本周光伏产业链价格有所回暖，对于合同签订、订单执行和履约等具体方面均显现出比较积极的变化。
电力设备及工控：国网公布2024年输变电设备第4批招标结果，总金额121.37亿元
• 2024年8月28，国网公布输变电设备第4批公布招标结果，总金额121.37亿元，其中组合电器为招标总额第一，总计33.59亿元，变压器28.43亿元，电力电缆16.34亿元，开关柜8.19亿元，继电保护和变电站计算机监控系统6.96亿元。
本周关注：
宁德时代、阳光电源、明阳电气、金盘科技、许继电气、协鑫科技、振江股份、中信博、德业股份、平高电气等。
风险提示：
政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。
▍计算机周报20240831：计算机行业2024年中报总结：经济后周期影响显现，科技内需韧性强
市场回顾
本周（8.26-8.30）本周沪深300指数下跌0.17%，中小板指数上涨3.24%，创业板指数上涨2.17%，计算机（中信）板块上涨2.6%。板块个股涨幅前五名分别为： 京天利、兆日科技、世纪瑞尔、信息发展、海量数据；跌幅前五名分别为： 中科创达、北信源、优博讯、荣之联、远光软件。
行业要闻
中国信通院：中国信通院发布《中国数字经济发展研究报告（2024年）》。
华为：2024品智联接·华为数据通信创新论坛在深圳成功举办。
公司动态
同为股份：8月26日消息，持股5%以上股东股东黄梓泰先生拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过2,186,600股，占当前总股本的1.00%
皖通科技：8月28日消息，张浩（金麒麟分析师）先生辞去公司总经理职务，辞职后将不再担任公司任何职务
本周观点
计算机行业因经济后周期属性受宏观环境影响开始显现，2024年中报板块收入、净利润和扣非净利润增速中位数分别为0.83%/-9.75%/-5.26%，均低于全部A股、创业板以及中小企业板。但应收账款占比、营业性净现金流占比有所优化，盈利质量稳中有升，以国内算力需求、自主可控为代表的科技内需表现出较强的逆周期韧性。
风险提示
政策落地不及预期；行业竞争加剧。
▍非银行业周报20240901：保险有望资负共振，券商财富管理转型或加速
负债与投资端齐发力，主要上市险企中报表现亮眼。
本周人保、国寿、太保、新华等主要上市险企陆续发布2024年中报业绩，整体来看，在去年同期负债端高基数下，主要上市险企NBV和净利润仍然均实现较好复苏表现。1H24国寿/太保/新华/人保寿NBV分别同比+18.6%/+22.8%/+57.7%/+91.0%，归母净利润分别同比+10.6%/+37.1%/+11.1%/+14.1%。
高层定调保险业高质量发展，资负两端有望共振。
8月30日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见，指出保险业要充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平，另外也将继续培育保险资金等耐心资本，打通相关机制障碍，完善考评机制，引导长期投资。我们认为高层定调凸显保险行业定位，会议精神紧扣负债、资产两端，保险业在继续夯实负债端质量的同时，有望加大权益资产配置，提升投资端弹性，头部险企有望更为受益。
券商上半年业绩承压，自营与经纪业务转型或成下一阶段重心。
本周上市券商2024年半年报基本发布完毕，头部大型与中小型证券公司业绩普遍承压，自营业务成为不少券商业务的增长支撑，同时也有多家机构强调推动经纪业务向财富管理转型。我们认为，上半年证券行业业绩承压主要有两方面原因：一是券商经纪业务与投资银行业务均受资本市场周期性波动影响，同时交易经纪费率受竞争加剧、政策调整等影响趋势性走低。大力推动财富管理转型，有助于发挥证券行业资产管理和自营业务经验优势，收入渠道由前端交易拓展至中后端运营管理，有望改变同质化竞争格局，推动社会财富增长，并淡化资本市场波动影响，未来证券行业财富管理转型趋势有望强化。
投资建议：
1）保险方面，半年报主要上市险企业绩亮眼，同时高层定调保险高质量发展，当前板块估值仍处近年低位，预定利率即将正式切换，个险渠道的“报行合一”逐步开启，伴随宏观经济企稳和资本市场系列改革政策额的落地，保险有望资负共振，建议重点关注。2）券商方面，尽管业绩有所承压，我们认为供给侧改革背景下，并购重组与业务转型有望成为下一阶段交易主线，头部券商通过兼并重组、组织创新等实现建设一流投资银行和投资机构趋势有望加速，建议关注。
标的方面：
1）保险：建议重点关注资负两端均表现优异的头部寿险标的中国太保，关注中国平安和新华保险。2）券商：建议继续关注跟更受益供给侧改革、公司治理体系完善、具备高分红与低估值优势的中信证券、中国银河、华泰证券等标的。
风险提示：
政策不及预期，资本市场波动加大，居民财富增长不及预期，长期利率下行超预期。
重要提示与免责声明
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供民生证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以民生证券研究院发布的完整报告为准。若您并非民生证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本订阅号仅面向民生证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非民生证券客户中的专业投资者，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。民生证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
本订阅号所载报告信息均来源于公开资料，本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
