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【国海9月金股组合】
【8月金股收益图】
【历史收益图】
【策略观点】
联系人：胡国鹏（金麒麟分析师） 袁稻雨
（1）逻辑：①通过对1995年以来美国四轮降息周期前后的详细复盘，我们发现经济“着陆”的方式各有不同，但可以进一步划分为三种类型的交易——宽松交易、衰退交易、复苏交易。②宽松交易即美联储基调转向或连续降息，其力度足以对冲风险；衰退交易即风险事件冲击、经济数据失速下行、政策宽松力度不够；复苏交易即经济数据局部回暖，降息预期回摆。③关于三种交易的几条重要规律：一是复苏交易出现在软着陆的年份（1995、2019和2024）、二是硬着陆的年份（2001、2007）往往是衰退和宽松交易的轮动、三是软着陆的年份也会有衰退交易（2019和2024）。④三种交易下的大类资产特征：美股在宽松和复苏交易中大概率上涨，纳指弹性更大；商品黄金上涨的概率最优，铜在宽松交易、原油在复苏交易中表现更好；美债在衰退交易中表现一枝独秀，复苏交易中表现最差；美元在复苏交易中均走强，宽松和衰退交易未必走弱。⑤7-8月先后经历了衰退交易和复苏交易的快速轮动，Jackson Hole会议之后下一步指向的是宽松交易，对应大类资产表现来看，美股最为受益，其次是美债，首次降息前后美债暂不考虑兑现，商品中铜的布局机会来临，美元整体偏弱。
风险提示：研究方法（历史回溯法）的局限性，中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，海外流动性宽松不及预期，早期历史数据存在个别缺失值等。
【传媒·泡泡玛特】
联系人：方博云（金麒麟分析师）
（1）逻辑：1）24H1业绩大超预期、收入/利润同比高增。24H1收入45.6亿(YOY+62%)，归母净利润9.2亿(YOY+102%)，经调整净利润10.2亿(YOY+90.1%），经调整利润率22.3%（同比+3.4pct）。24H1中国大陆/海外地区运营利润率27.7%/29.6%，同比+7.1/8.6pct。24H1毛利率64%，同比+4.0pct，主要系：优化产品设计，加强成本管控，提升对供应商议价能力；海外占比提升拉动；外采产品占比下降。24H1雇员开支、租赁开支、设计/授权费占收入比例同比-0.1/-1.8/+1.5pct。运营情况好转，24H1末存货9.2亿（23年末9亿），周转天数较23年下降32天。2）海外/抖音渠道高增。中国大陆：24H1收入32.1亿(YOY+31.5%)，占比70.3%；运营利润8.87亿（YOY+76.5%）。①线下门店/机器人营收YOY+24.7%/+16.2%，其中二线及其他城市门店营收占比提升2.2pct。24H1末大陆门店/机器人分别374家/2189个，较23年末+11家/-1个。24H1门店单店营收399万，YOY+15.1%。②线上：营收YOY+34%，其中抽盒机/天猫/抖音渠道收入YOY为+7%/+28.1%/+90.7%，占大陆线上的比为36.4%/18.1%/19.1%，抖音渠道高增，占比同比+5.7pct，首次超过天猫。海外：24H1收入13.5亿(YOY+259.6%)，占比29.7%（同比+16.3pct）；运营利润4亿（YOY+407.3%）。①线下：24H1门店/机器人收入YOY+441.5%/+109.7%。24H1末海外直营门店/机器人83家/143个，较23年末增加13家/44个；24H1门店单店营收1168万(YOY+134%)。分区域看，24H1东南亚/东亚及中国港澳台/北美/欧澳及其他收入YOY+478.3%/+153.7%/+377.7%/+158.8%，占比41.1%/35.4%/13.2%/10.3%。②线上：24H1收入YOY+335.4%，其中官网/Lazada/Shopee营收YOY+465.5%/+387.9%/+327.3%，开启TikTok直播。3）7个IP销售过亿、盲盒占比首次低于60%、毛绒等品类突破。24H1自主产品营收43.8亿，占比96.2%(同比提升4.3pct)，其中自有和独家IP/授权IP/外采及其他营收占比达81%/15.2%/3.8%，同比+4.1/+0.2/-4.3pct。分品类看，24H1盲盒手办/MEGA/毛绒/衍生品收入YOY+30.2%/+141.9%/+993.6%/+77.5%，占比53.3%/12.9%/9.8%/19.0%，同比-14.2/+4.2/+8.3/+1.6pct。24H1推出了卡牌、积木等新品类，持续打造爆品。7个IP 24H1收入过亿（同比+2个），其中molly收入第一，YOY+90.1%，占比+2.6pct；LABUBU/小野/CRYBABY/Zsiga收入增速超100%。会员：截至24H1末会员3893万（YOY+28.1%），24H1会员收入贡献和复购为92.8%/43.9%（23H1为92.2%/44.5%）。
（2）业绩和估值：公司作为潮玩文化及商业化的先行者与龙头基于全产业链与平台优势，多维度运营IP并变现。且产品品类扩张逻辑持续验证，出海2.0开启乘数效应。我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入101.98/130.93/154.80亿元，归母净利润20.59/26.59/31.83亿元，经调整净利润为22.87/29.42/35.15亿元对应经调整PE为25/19/18X，维持“买入”评级。
风险提示：供应链供货及质量控制、经营管理、人力/租金/营销成本增加、市场竞争加剧、人员流失、IP续约不及预期、单一IP依赖、估值中枢下移、诉讼、海外扩张不及预期、存货减值等风险。
【计算机·海光信息】
联系人：刘熹
（1）逻辑：Q2业绩符合预期，高研发投入彰显成长信心。1）2024Q2营收增速50%，业绩符合预期。海光信息发布2024中报，2024H1，实现营收37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；扣非后净利润8.18亿元，同比增长32.09%。2024Q2，实现营收21.71亿元，同比增长49.67%；归母净利润5.65亿元，同比增长28.95%；扣非后归母净利润5.46亿元，同比增长27.37%。2）预付款和存货大幅提升，研发投入持续增加。截至2024H1，海光信息预付款30.9亿元，环比Q1末增加4.76亿元；存货24.55亿元，环比Q1末增加7.46亿元，主要系原材料备货增多。存货和预付款高增长，在高端处理器供应链紧张背景下，表现出较好的增长信心和动能。2024H1，海光研发投入13.72亿元，同比增长11.54%，研发资本化率19.42%，同比下降12.56pct，主要系新一代海光协处理器产品工程技术等资本化项目验收结项，新一代海光通用处理器芯片设计等费用化项目的研发进度加快等。2024H1，公司研发人员数量为1855人，同比+34.2%，公司产品性能持续提升，研发项目进展顺利，在高端处理器设计、验证等关键技术实现突破。3）下游行业对AI算力需求高增，互联网客户的需求有望打开。公司DCU+CPU产品国内领先，商业化进程加速发展。海光DCU可用于大模型的训练和推理，客户覆盖智算中心、互联网、金融、运营商等行业；海光CPU已经应用到了电信、金融、互联网、教育、交通等行业。公司紧密合作上下游，上游方面加强在IP、EDA设计工具、芯片制造和封装等方面的合作，下游逐步拓展了浪潮、联想、新华三、同方等国内服务器厂商，有效地推动了海光高端处理器的产业化。4）公司产品的市场需求有望持续增长。①各地智算中心加快布局：根据国家信息中心报告，当前我国30+城市正在建设或提出建设智算中心，已建成的、在建中的和规划中的智算中心数量已逾40家。②重点行业国产化空间广：运营商、金融等行业信创持续深化，CPU处理器国产化仍具备较大空间，GPU国产化处于起步阶段，叠加智算产业高景气增长，未来成长空间尤其可观。③互联网客户市场有望打开：我们认为，随着国产计算芯片在性能、软件和生态的持续进步，其市场竞争力将持续提升，追赶海外先进产品，打开互联网等商业化市场。
（2）业绩和估值：我们预计2024-2026年营业收入分别为83.09/111.98/149.56亿元，归母净利润分别为17.35/23.39/31.46亿元，EPS分别为0.75/1.01/1.35元/股，当前股价对应2024-2026年PS分别为21.50/15.95/11.94 X，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期，国际局势风险，市场竞争风险，大模型发展不及预期，新品迭代不及预期，技术发展不及预期等。
【海外消费·创科实业】
联系人：马川琪（金麒麟分析师）
（1）逻辑：电动工具龙头，受益美国降息周期。1）美国建造支出延续同比增长趋势，降息周期下地产有望复苏：6月CPI大幅降温进一步强化降息预期，目前美国30年期抵押贷款利率下跌至6.46%，7月新屋/成屋销售同比+5.6%/-2.5%，环比+11%/+1%，出现改善迹象。2024年1-6月，美国建造支出分别同比+10%/10%/9%/9%/7%/6%，看好降息后地产需求回升，带动工具类订单增长。2）深度绑定大客户家得宝，看好专业级市场份额继续提升：美国家装零售商龙头家得宝和劳氏FY2023库存分别同比-15.7%和-8.8%，2023Q4大力促销推动下去库基本结束，叠加电动工具、OPE产品进入更换周期，2024Q1终端零售商开启补库，目前公司目前合作包括家得宝、劳氏、ACE hardware在内的诸多大型经销商，2023年家得宝占公司收入比重为44%，公司专业化发展贴合家得宝转型PRO的战略方向，份额仍有提升空间。此外在非住宅市场，公司专业级工具品牌定位受益于美国大基建计划。同时，公司MILWAUKEE品牌持续开拓欧洲市场，并进入数据中心、太阳能及个人防护设备等领域，进行场景及品类的拓展。3）投资越南、墨西哥和美国的制造基地，关税政策风险低：2023年的资本支出为5.02亿美元，其中大部分投资用于扩大在越南、墨西哥和美国的制造设施，2022年亚洲以外员工人数占比达47%。制造设施的多元化使公司能够在全球脱钩的趋势中减轻供应链风险。目前支持公司未来增长的基础设施和产能扩张项目基本完成，2024H1资本支出为1亿美元，同比减少52.3%。
（2）业绩和估值：预计公司2024-2026年收入为146.2、160.7及176.7亿美元，同比+6.5%、9.9%、10.0%；归母净利润为11.4、13.3、15.3亿美元，同比+16.7%、16.9%、14.6%。对应8月28日股价，PE为22/18/16。
风险提示：技术升级不及预期风险；产品市场反响不及预期风险；新品类开拓不及预期风险；经济下行需求复苏不足风险；市场竞争加剧，竞争格局恶化风险；其他风险等。
【农业·乖宝宠物】
联系人：程一胜（金麒麟分析师）
（1）逻辑：宠物行业景气上行，品牌筑建路径清晰。1）乖宝宠物是国内宠物食品行业龙头。乖宝宠物食品集团股份有限公司成立于2006年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，是国内宠物食品行业龙头。2024年上半年营业总收入24.27亿元，同比增长17.48%，归母净利润为3.08亿元，同比+49.92%。分产品看，①宠物食品主业毛利率44.7%，同比上涨12.78pcts；②宠物零食毛利率39.19%，同比上涨3.19pcts。2）中国宠物市场成长趋势不变，龙头市占率提升。中国宠物市场正值持续成长期，据派读大数据平台发布的《中国宠物行业白皮书》，2023年规模达2793亿元，同比增长3.22%，增速略有放缓，但是成长趋势不变。相较于外资品牌，国产品牌产品差距不断缩小，国产替代正当其时；相较于依托于互联网的新锐品牌，供应链完整具有自有工厂的大品牌更具发展优势。据欧睿国际数据显示，2015-2022年公司国内市占率从2.4%提升至4.8%，实现翻倍，位列国产品牌市占率第一。3）品牌筑基路径清晰，产品、渠道、营销三位一体，盈利能力领先行业。公司实现多品类市场覆盖，是产品布局最丰富的国产宠物企业之一，兼具品质和性价比。渠道上，实现了线上、线下深度融合，公司直销收入占比不断提高，对毛利拉动显著，盈利能力领先行业；营销上，全方位、立体化营销，2023年公司销售费用达7.21亿元，占总营收16.66%，2018-2023年复合增速为34.03%，瞄准年轻群体，乖宝宠物大力开展泛娱乐化营销，聘请明星代言人、在影视文化作品中植入品牌宣传、赞助动物公益活动，持续提升自有品牌知名度、公信力和影响力。
（2）业绩和估值：公司作为宠物食品板块龙头，2024年上半年业绩同比增长显著，因此我们调整2024-2026公司营收为56.19/72.85/94.12亿元，归母净利润为5.53/7.06/8.76亿元，对应PE分别36/28/23倍，未来国内市场竞争格局变化利好具备稳定供应链、持续研发能力、高产品品质的龙头企业，2024年宠物板块盈利有望维持高增速，维持“买入”评级。
风险提示：品牌信誉风险；国内市场开拓不及预期的风险；海外市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动风险；公司业绩不达预期的风险等。
【食饮·安琪酵母】
联系人：刘洁铭
（1）逻辑：激励计划落地，海外布局加速，盈利拐点可期。1）海外成长性凸显，公司加速布局。近年来全球酵母行业增长趋于稳定，受益于人口数量及烘焙消费的驱动，中东、非洲、东南亚等新兴市场增势强劲。公司海外仍处跑马圈地阶段，其埃及、俄罗斯工厂靠近新兴市场，24H2埃及、俄罗斯二期项目投产后有望进一步提振海外收入表现，公司也拟于东南亚投资设厂，海外成长性凸显。2）周期因素弱化，盈利拐点可期。受制于糖蜜价格上涨及国内集中扩产，公司近几年利润增速低位运行。当前海内外糖蜜价格均有回落，同时公司在国内前瞻布局水解糖以降低对糖蜜的依赖度，平抑成本波动的能力持续提升；海外两个工厂投产后可享受当地成本优势，进一步提升国际竞争力。公司本轮国内扩产接近尾声，后续以产能利用率提升为主，盈利能力有望改善。3）公司6月发布股权激励计划，拟向公司1006名员工授予1189万股，授予价格为15.41元/股，设置营收、EOE、资产负债率三个维度的考核指标。我们认为公司目标设置合理稳健，有助于员工充分享受发展红利，且本次激励范围较广，有利于调动员工积极性，有效地将核心员工利益与公司利益、股东利益绑定在一起。
（2）业绩和估值：预计公司2024-2026年，营业收入分别为156/179/202亿元，分别同比+15%/15%/13%；归母净利润分别为13.80/15.75/17.78亿元，分别同比+9%/14%/13%，对应EPS为1.59/1.81/2.05元，对于PE为20/17/15倍。
风险提示：行业需求疲软；原材料价格上涨过快；产能投放不及预期；海外市场政治动荡；汇率波动等。
【化工·万华化学】
联系人：李永磊（金麒麟分析师）
（1）逻辑：聚氨酯优势加强，新材料接力成长。1）聚氨酯：海外不可抗力频发，公司低成本持续扩张。2024年4月底，万华福建40万吨MDI技改完成，主装置投资约2.2亿元。截至24年上半年，公司MDI、TDI、聚醚多元醇产能分别为350、95、111万吨，未来新增项目完全扩产后，MDI、TDI、聚醚多元醇产能将分别达530、142、246万吨。海外装置故障频出，高成本竞争力弱，未来有望逐步退出：巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏等海外MDI装置今年以来均发生过不可抗力；海外尤其是欧洲地区MDI装置低负荷运行。2）石化：盈利见底回升，乙烯项目原材料有望优化。截至8月18日，万华化学Q2石化板块价差指数为68.97，处于周期底部。乙烯二期预计24H2投产，原材料多元化有望带来成本下降。3）新材料：研发创新驱动成长，新品进展顺利。近3年，公司每年研发费用在30-40亿，高额研发支出驱动成长。已有新材料产品PMMA、PC等产品盈利修复；新品建设上，20万吨POE、4.8万吨柠檬醛分别于24年3月/8月投产。
（2）业绩和估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为190、253、314亿元，对应PE分别12、9、7倍，考虑公司未来呈高成长性，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动、终端需求低于预期、行业竞争加剧风险、项目建设不及预期风险、人才供应风险。
【汽车·星宇股份】
联系人：戴畅（金麒麟分析师）
（1）逻辑：预期底部+政策加码+事件催化（各种新车以及发布会）积极参与汽车8,9月行情，零部件首选【星宇股份】。1）公司作为车灯行业龙头，公司受益于行业和自身的双重成长周期，业绩和成长路径确定性较高，有望获得确定性溢价！当前市值350亿，目标市值600亿，还有70%的空间。2）行业量价双击的确定性：电动智能化为车灯产品升级带来新一轮量价双击。2022年以来，车灯从单一照明功能往智能化方向演进，技术升级带来固有头灯、尾灯品类价格增长，内外饰氛围灯等新型品类则带来量增和单车价值量的增长，量价双击驱动车灯行业持续打开行业天花板，单车价值量有望从2k提升至上万元，23-30年市场规模有望从接近800亿提升至1300亿，年复合增长率高达7.6%。3）公司竞争优势确定性+产品升级/客户结构调整的确定性：受益于行业增长的同时，公司自身份额还有一倍提升空间。公司客户包含奇瑞、理想、华为问界等一系列优质自主新势力客户，23年下半年开始放量，后续新车型销量的进一步爆发，将带动公司市场份额快速提升。同时，车灯行业为寡头竞争行业，CR5超过60%。车灯技术进步和新车换代周期缩短，更高的技术服务要求加速行业长尾供应商淘汰，份额向头部集中。当前公司市占率为16%，预期30年有望超过30%。4）海外布局确定性：公司的海外业务拓展与布局将公司业绩增长的确定性和发展路径的透明度延长至未来3-5年。公司20年在塞尔维亚布局欧洲生产基地，当前主要配套宝马、奔驰，后续有望进入大众、特斯拉等一系列欧洲主流汽车品牌。预期今年塞尔维亚贡献近3亿收入增量，2030年欧洲收入体量有望达35亿，等于当前星宇收入规模的1/3。5）盈利能力修复确定性：车灯产品持续技术升级和迭代的逻辑使其具有抵抗年降侵蚀的特性，产品价格始终处于上升通道。21、22年公司开拓新客户，成本费用先行，利润率已降至周期低点，随着新势力客户大规模放量，公司费用有望被摊薄。预期公司利润率还有1-2个点的提升空间，盈利质量持续提升。
（2）业绩和估值：公司将进入新成长周期，预计公司24-26年归母净利润15.2、19.2、24.1亿元，给予25-30倍PE，还有44-72%的市值空间，维持“买入”评级！
风险提示：下游客户销量不及预期的风险；毛利率下滑风险；技术研发和产品开发不及预期的风险；经营管理风险；客户集中度风险。
【电新·阳光电源】
联系人：李航（金麒麟分析师）
（1）逻辑：光储龙头强韧性，海外进展不断。1）海外大储行业高景气，根据SMM储能，EIA近期发布的装机数据显示，2024H1美国储能新增装机4.2GW，同比+150.5%，2024H1新增装机功率超过2022年全年水平（4.17GW）。2）公司全球为光储龙头，国内外市场并举发力，国内外市场并举发力，2024H1整体业绩实现良好增长。2024H1实现营收310.2亿元，同比+8.4%；扣非归母净利润48.8亿元，同比+14.0%；销售毛利率32.4%，同比+3.0pct。分板块看，1）光伏逆变器基本盘稳固，2024H1该板块收入同比+12.6%。2）储能系统板块，2024H1实现毛利率40.1%，同比提升12.6pct。上半年公司积极投入研发，2024H1研发费率同比+1.12pct，在储能系统领域全球首发配置314Ah大容量电芯和嵌入式PCS的10MWh全液冷储能系统PowerTitan2.0带动国内市场贡献营收占比同比提升10.5pct。3）公司持续发力海外市场，针对储能领域，2024H1强化欧洲、美洲、中东等海外市场风光储的深度融合布局，签订多项大单，包括880MWh拉美最大独立储能电站、7.8GWh中东最大储能项目、320MW/640MWh英国最大电池储能项目等。美联储降息升温及2026年储能电池加征关税带来的抢装预期在接下来或在一定程度上刺激大储需求提升，有望带来海外业务边际提振。
（2）业绩和估值：我们预计2024-2026年公司有望实现营业收入881/1072/1289亿元，同比增速分别为+22%、+22%、+20%；归母净利润为115/130/145亿元，同比增速分别为+22%、+14%、+12%，截至2024/8/29，对应PE分别为13.69X、12.09X、10.81X。
风险提示：光伏逆变器及储能系统行业竞争加剧风险；芯片等持续短缺导致公司出货不及预期风险；海外市场进展不及预期风险；原材料价格波动风险；国际宏观波动风险；国际贸易政策变化风险等。
【环保·光大环境】
联系人：王宁（金麒麟分析师）
（1）逻辑：1）固废&水务龙头，生活垃圾处理能力全国第一。行业从建设期转向运营期，新增项目规模下降带动资本开支收缩（24年预期55-60亿），叠加应收账款回款加速（24Q1收回15.34亿），预计自由现金流年内转正（+25亿），未来三年剪刀差将逐步扩大。2）在手垃圾焚烧项目超94%已投运，其中90%为2022年前投运，享受0.65元/度的上网电价，项目IRR>10%，资产质量优。3）高股息：目前股息率约6%，为环保板块最高；历史股利支付率约30%，未来有望逐步提升。
（2）业绩和估值：目前 PE 仅 5X ，远低于国内对标公司洪城环境（12.1X）、三峰环境（11.9X）等。
风险提示：运营收入提升进度不及预期；毛利率下滑风险；应收账款回收进度不及预期；分红率下滑风险；建造收入下滑幅度超过预期风险。
【中小盘·纳睿雷达】
联系人：罗琨（金麒麟分析师）
（1）逻辑：1)2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy+0.84%），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31%）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4 亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80%，同比上升2.50pct，2024H1公司营业成本同比-19.95%。2)2024H1研发费用3670.64万元（yoy+29.62%）占比营收为50.44%，研发项目相较2023年新增两项：“X波段全极化多功能数字相控阵雷达”、“单兵便捷式全极化有源相控阵反无人机雷达”产品，业务布局逐步从气象/水利领域、向机场空管/防务/低空经济等领域延伸。租赁厂房已于2024Q2正式投产，2024H1公司在职员工约264人，较2023年增加13.79%，结合公司产能规划2024H1新增职工或多为生产人员。3)截至2024H1公司募投项目全极化有源相控阵雷达产业化项目和雷达研发创新中心项目分别完成14.90%/12.63%；2024Q2经营性现金流净额为4539.33万元（yoy+151.60%），因销售回款增加改善明显；公司按账龄组合方式计提坏账准备，2024H1应收账款账面约为3.23亿元，其中坏账准备为5166万元；因公司业务运作模式受客户财政资金支付安排的影响，客户的回款速度有所减缓，2024H1应收账款周转天数达1342.46天，2024H1公司计提信用减值损失823.69万元（yoy+1154.64%）。4)发改委推进万亿国债项目建设督促尽快开工推动所有的1.5万个增发国债项目于今年6月底前开工建设；2024年6月初水利部在北京召开现场推进会，以组网建成的3部相控阵水利测雨雷达作为标杆项目深化推动全国现代化雨水情监测预报体系建设，山东省、浙江省等多地陆续积极响应水利部号召。万亿国债为资金来源的气象/水利项目或将于2024H2加速建设。低空经济方面珠海低空基建拟投资10亿元，项目覆盖低空基础设施（通信、导航、监视、气象等设备）建设等。
（2）业绩和估值：预计2024-2026年公司营业收入为5.84/9.90/13.88亿元，同比增速分别为175%/70%/40%，归母净利润分别为2.40/4.46/6.67亿元，同比增速分别为279%/86%/49%。对应2024-2026年PE分别为38/21/14倍 。维持“买入”评级。
风险提示：产品被验收及公司收入确认节奏不及预期；应收款项回款节奏不及预期；中标后到签订合同、确认收入存在不确定性。
详情依次请见如下报告：
2024-08-26 如何交易美联储降息—美国降息系列专题1
2024-08-26 业绩超预期，海外收入高增，多品类突破——泡泡玛特（9992.HK）2024H1业绩点评
2024-08-19 Q2业绩持续增长，高研发投入彰显成长信心——海光信息（688041）2024年半年报点评
2024-08-08上半年业绩稳健，看好降息后受益——创科实业（00669）2024年中报业绩点评
2024-08-29 盈利水平提升，龙头优势突出——乖宝宠物（301498）2024年中报点评报告
2024-08-09国内需求回暖，Q2毛利率改善——安琪酵母（600298）2024年中报点评
2024-08-20 万华化学（600309）深度报告：聚氨酯优势加强，新材料接力成长——系列深度之五
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（转自：策略研究）
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