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风吹盛夏欲止，云高秋意渐深。
8月，浙商研究所在上海成功举办了“浙商红”2024年三季度机构重仓股交流会，大制造、计算机、汽车等团队领衔开办“AI应用系列：自动驾驶产业沙龙”，感知时代脉搏，共话市场机遇。
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三季度机构重仓股交流会
研途领队
机械、国防、汽车领域10次新财富最佳分析师（2次第一名、4次前三名）。
机械行业8次新财富最佳分析师（2次第一、5次前三），多次获水晶球、金牛奖前三名。
研途标的
研途看点
聚焦周期，精选成长
个股跟踪
1、中微公司：刻蚀设备龙头平台化布局加快，多增长极发展订单逐步放量。
2、新莱应材：半导体国内需求拉动增长，医药食品维持基本盘。
3、伟创电气：国内外工控均衡成长，盈利表现良好。
4、贝斯特：新能源车零部件小巨人，人形机器人+工业母机打开成长空间。
5、中大力德：人形机器人行星减速器龙头，下游客户加速拓展。
6、日发精机：人形机器人核心设备国产替代领军者。
7、奥特维：迈向光伏+半导体设备领军企业。
8、汉钟精机：迈向光伏+半导体真空泵龙头。
9、航亚科技：航发精锻叶片龙头，中报业绩同增98%。
研途观察
1、人形机器人：外部特斯拉、英伟达等巨头拉动，国内政府推动下国产整机厂商崛起。
2、光伏设备：期待行业加速见底，重点关注n型技术迭代。
3、国防军工：我们认为二十届三中全会提百年强军目标如期实现，更加坚定了百年强军目标，结合国防军工领域人事调整落地、军工集团人事任命基本完成，国防装备有望迈入武器装备现代化建设加速期，看好2024年下半年国防军工板块迎来向上拐点。看好船舶、飞机、低空经济、商业航天、信息化等子领域。
（联系人：浙商机械国防邱世梁（金麒麟分析师）/王华君（金麒麟分析师）/李思扬（金麒麟分析师）/陈晨/王一帆/陈姝姝/姬新悦/张筱晗等）
硅光和AI终端产业调研
研途领队
机械、国防、汽车领域10次新财富最佳分析师（2次第一名、4次前三名）。
研途标的
研途看点
AI时代来临，相关设备需求高增
个股跟踪
1、罗博特科：英伟达订单翻倍增长，硅光设备龙头前景光明。
2、赛腾股份：低估值高成长，AI终端+HBM核心标的。
研途观察
1、硅光产业趋势加速：AI革命激发数据传输需求，大大提升光模块需求。据 Light Counting 预计，使用基于硅光的光模块市场份额将从 2022 年的 24% 增加到 2027 年的 44%。随着光模块向1.6t乃至更高的速率演进，硅光技术将迎来大规模量产时刻。ficontec具备硅光模块耦合、组装、测试设备整线生产能力，其中高精度耦合封装技术水平全球领先，与英伟达、博通、思科等巨头密切合作。在高速硅光模块加速导入数通市场、硅光模块封装技术向 CPO 封装工艺发展的背景下，公司发展前景广阔。
2、AI创新周期拉动组装/测试设备需求：OPPO联合IDC发布的《AI手机白皮书》显示，AI手机出货量将在2024年后迅速攀升，2027年达1.5亿部，市场份额超50%。苹果作为手机龙头，在 6 月举行的WWDC大会期间，展示了Apple Intelligence，全新功能将出现在iPhone，iPad和Mac的操作系统中，AI终端发展趋势已成。相比于传统终端，AI终端或将具备更多接口、传感器等，在结构上或将有更多变化。因此我们判断，AI终端的组装测试设备或将进一步升级，设备市场迎来新的增量。
（联系人：浙商大制造邱世梁/周艺轩/戴枢柠等）
海风行情系列调研
研途领队
8年电力设备新能源行业研究经验，2023年Wind第一名，2019年水晶球第二名。
研途标的
研途看点
海风行情有望筑底走强
海上+海外+成本改善三重逻辑共振
个股跟踪
1、中天科技：国内光电缆巨头，海洋系列在手订单充足。
2、东方电缆：海陆电缆齐并进，出海订单显锋芒。
3、海力风电：多地布局海风设备生产基地，塔筒＋桩基＋导管架未来可期。
4、天顺风能：桩基龙头大型化海工产能充裕，风电运营稳步扩张。
5、起帆电缆：充分受益沪闽海风发展，陆缆+海缆双轮驱动。
6、泰胜风能：海外订单增长亮眼，海风业务未来可期。
7、金风科技：风机龙头在手订单稳步增长，风电场并网规模持续增加。
研途观察
本轮风电行情筑底走强，海上+海外+成本改善三重逻辑共振。国内方面，2024年以来，海上风电项目审批明显提速，重点省份海风项目启动开工，海上风电建设并网迎来拐点。海外方面，欧洲海风规划宏大，亚非拉市场增速超预期，海缆、塔筒桩基、整机环节出海提速，驱动相关环节企业估值与盈利双重提振。成本方面，风电主要原材料为钢、铜、铝，近期钢铁价格持续走弱，铜价5月见顶后反转向下，铝价8月明显回落，原材料价格下行有望驱动产业链盈利修复。
（联系人：浙商电新张雷（金麒麟分析师）/陈明雨（金麒麟分析师）/曹宇等）
华为车生态圈调研
研途领队
4年汽车产业+4年行研工作经验，深耕汽车智能化+电动化，挖掘优质、持续增长的公司。
研途标的
研途看点
华为车生态圈进入强产品周期
高端型和经济型智驾齐头并进
个股跟踪
1、沪光股份：汽车线束龙头企业，深入绑定华为，供应问界多款新锐车型。
2、浙江仙通：密封条自主龙头，新能源汽车项目持续放量。
研途观察
华为车生态圈进入强产品周期，高端和经济型智驾齐头并进：长安深蓝S07于7月底推出，搭载深蓝超级增程2.0，华为乾崑智驾ADS SE首次在20万以下车型上提供，有望大幅提升长安经济车型的驾驶体验和吸引力；行政级豪华旗舰轿车北汽享界S9于8月上市，首发HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶系统；华为第四界江淮尊界-定位超高端，首款产品计划明年上半年上市。
华为智驾HUAWEI ADS：从可用到好用，高端型ADS 3.0&经济型ADS SE齐头并进。华为乾崑ADS 3.0 由享界S9首发搭载，华为2024年4月发布ADS 3.0 ，从BEV到GOD，实现了车位到车位的全场景贯通、智能泊车的进一步优化。华为乾崑ADS SE 由深蓝S07首发搭载，ADS SE为去激光雷达版本，基于视觉方案提供基础、安全高速的NCA和泊车辅助功能。
（联系人：浙商汽车刘巍/郑景毅（金麒麟分析师）/张盈等）
医药流通&制药产业链调研
研途领队
2次获得新财富生物医药行业前三名、2021年新财富入围、2023年Wind金牌分析师第二名、2021上证报最佳分析师第三名。
研途标的
研途看点
洗尽铅华，拥抱创新
个股跟踪
1、上海医药：工商一体化龙头，创新业态释放支撑逆势增长。
2、泽璟制药：商业化稳步推进，创新步入收获期。
3、泰格医药：本土一体化拓展的临床CRO龙头。
4、恩华药业：麻醉快增长，看好新品持续放量。
5、博瑞医药：基本面向上，看好减重催化。
研途观察
1、医药流通：在医药政策环境、宏观经济承压背景下，2024年上半年医药流通行业增速放缓，医院经营压力导致医药流通企业账期进一步延长，传统业务拓展受阻。各家流通公司在创新业态的拓展成为穿越周期的关键。
2、制药及其产业链：仿制药企业创新转型持续优化，集采触底+创新放量驱动下，创新药属性持续强化。国产创新药步入收获期，重磅产品陆续获批，全链条支持创新药政策支持下，持续看好国内创新药及其产业链发展机会。
（联系人：浙商医药孙建/郭双喜/王帅（金麒麟分析师）等）
智能驾驶产业调研
研途领队
2023年金麒麟第三名。2年产业+6年卖方+2年买方投研经验，专注于信创、人工智能、云计算大趋势，注重深入的基本面研究。
研途标的
研途看点
多模态AI加速渗透行业应用场景
智能驾驶有望迎新一轮技术迭代
个股跟踪
虹软科技：国内多模态AI龙头，智驾业务快速成长。
研途观察
中国自动驾驶2024年正式由测试监管阶段过渡至量产监管阶段。
中美Robotaxi商业化进程差距缩短，国内Robotaxi技术路线更接近Waymo路径，我们认为未来Robotaxi的商业化路径分为轻资产平台型和重资产运营型两种模式，Robotaxi厂商可基于Robotaxi技术积累向无人驾驶或辅助驾驶以下场景延伸，但在向辅助驾驶及以下人机共驾的量产方案延伸时，仍需考虑方案的技术路线变化、技术方案的量产性价比以及从甲方到乙方的角色转型等多方面的挑战。
（联系人：浙商计算机刘雯蜀（金麒麟分析师）/陶韫琦等）
9月活动预告
C端塑料管道龙头
——伟星新材公司调研
1、亮点：国内C端PPR管道龙头，稳健的高ROE资产。
2、调研安排：2024年9月4日
3、出席领导：董事长、董秘、财务总监
联系人：浙商大消费策略马莉（金麒麟分析师）/刘梓晔等
江苏转债系列调研
债市新时代下，转债投资框架需要纳入信用风险因子。通过实地调研，跟踪发行人盈利能力和偿债能力，甄别信用风险。
1、调研安排：2024年9月4日-6日
2、出席领导：公司董秘、证代
3、调研标的：孩王转债、聚隆转债、裕兴转债、永安转债、银微转债、科达转债
联系人：浙商固收王明（金麒麟分析师）路/陈婷婷等
特别声明
我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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