【国信电子胡剑团队】韦尔股份：上半年利润同比增长793%，智能手机及汽车市场推动高|净利润_新浪财经

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报告发布日期：2024年8月25日

报告名称:《韦尔股份(140.880, -1.62, -1.14%)（603501.SH）-上半年利润同比增长793%，智能手机及汽车市场推动高增》

分析师：胡剑（金麒麟分析师） S0980521080001 / 胡慧（金麒麟分析师） S0980521080002

联系人：李书颖/连欣然

上半年营收同比增长36.5%，归母净利润同比增长792.8%

公司发布2024年半年度报告，1H24营业收入120.91亿元(YoY 36.50%)，收入增长主要由于公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透；归母净利润13.67亿元(YoY 792.79%)，扣非归母净利润13.72亿元(较上年同期-0.79亿元扭亏)。1H24实现毛利率29.14%(YoY 8.21pct)，产品毛利率逐步恢复主要由于公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化。

二季度营收同环比增长，归母及扣非净利润扭亏

公司2Q24营业收入64.48亿元(YoY 42.55%，QoQ 14.24%)，归母净利润8.09亿元(较上年同期-0.46亿元扭亏，QoQ 45.08%)，扣非归母净利润8.06亿元(较上年同期-1.01亿元扭亏，QoQ 42.43%)。2Q24毛利率30.24%(YoY 12.94pct，QoQ 2.35pct)。

半导体设计销售业务增长41%，代理销售业务增长13%

1H24半导体设计销售业务收入104.18亿元(YoY 41.14%)，占比86.31%；其中图像传感器解决方案收入93.12亿元(YoY 49.90%)，占比77.15%；显示解决方案收入4.72亿元(YoY -28.57%)，占比3.91%；模拟解决方案收入6.34亿元(YoY 24.67%)，占比5.25%。半导体代理销售业务收入16.33亿元(YoY 13.40%)，占比13.53%。公司通过紧跟市场，充分了解市场动向及客户需求，同时通过不同业务板块间的协同发展及资源整合，助力公司更为全面稳健的开拓市场。

图像传感器解决方案高增受益于智能手机及汽车市场增长

1H24公司图像传感器解决方案收入来源于智能手机市场约48.68亿元(YoY 78.51%)，公司推出高端图像传感器OV50H被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中，正在逐步替代海外竞争对手同品类产品，不同像素尺寸的5000万像素产品在智能手机主摄应用领域份额显著提升。来源于汽车市场约29.14亿元(YoY 53.06%)，公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用，CIS产品优秀的性能亦助力公司获得更多新设计方案的导入。

风险提示

需求不及预期；芯片制造产能不及预期；新品不及预期等。

国信电子团队

胡剑：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟(15.180, 0.03, 0.20%)新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）

胡慧：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）

叶子（金麒麟分析师）：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，南方科技大学深港微电子学院访问学者，研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等；2020年加入国信证券(10.500, 0.07, 0.67%)，国信证券应用经济学博士后，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）

詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）

李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）

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（转自：剑道电子）